国盛证券-行业比较月报第3期：6月关注哪些板块？-200608

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5月市场回顾2020年5月，市国盛证券场呈现震荡格局。

5月上旬随着海外市场风险偏好的改善，一季报财报期的结束，国内利率的快速下行，以及两会即将召开，市场行业比较月报第3期开启做多窗口期。

但5月中下旬开始，国内流动性的边际改善开始放缓，而海外贸易摩擦再6月关注哪些板块？起波澜，美国对华为的限制措施再度升级，市场有所回落。

―国盛证券―市场整体活跃度小幅回落。

万得全A成交额由上月的13.1万亿元下降至11.1万亿元，日均换手率由上月的1.09%下降至0.97%；创业板指成交额由上月的2.7万亿行业比较月报第3期元下降至2.3万亿元，日均换手率由上月的2.24%下降至2.12%。

―6月关注哪些板块？―消费成为市场阶段性主线。

食品饮料（9.07%）、商业贸易（7.25%国盛证券）、休闲服务（6.66%）、轻工制造（6.21%）及家用电器（6.14%）涨幅居前。

――成长相对行业比较月报第3期消费的估值小幅回落。

2020年5月，创业板指相对沪深300的PE比值为4.94，较上月继续提升；消费相对周期的PE比值升至2.75；成长相对周期的PE比值为4.41与上月基本持平；成长相对消费的PE比值小幅6月关注哪些板块？回落，降至1.60。

6月重点行业推荐―国盛证券―新能源汽车：国内外销量有望在下半年重新高增。

短期来看疫情影响有限，行业比较月报第3期景气度逐步回升，Q3将迎来国内外双升。

长期来看6月关注哪些板块？中国、欧洲两大汽车市场执行惩罚性政策，倒逼传统车企加速电动化转型。

各主流车企在特斯拉引领及政策压力下加速转型，2020国盛证券年第一轮电动化产品周期有望开启。

行业比较月报第3期――消费电子：智能手机及TWS无线耳机出货量持续改善。

一季度受疫情6月关注哪些板块？的影响，智能手机出货量受到较大冲击，2020年4月，智能手机出货量同比大幅反弹至17.2%。

同时随国盛证券着5G换手潮的到来，景气度将持续。

另一方面，近期各大电商平台对TWS耳机进行大力促销以拉动需求，根据CounterpointResearch预期，2020年TWS无线耳机的出货量将达到2.行业比较月报第3期3亿副，相对于2019年仍有翻倍增长空间，市场前景广阔。

6月关注哪些板块？――游戏：市场规模快速增长，高景气持续。

一季度受疫情的影响，居家隔离使得用户将国盛证券更多的娱乐时间转向线上，游戏业务板块活跃用户大幅增加，流水也有较大提升。

往后看，特别是随着暑期的临近，游戏板块有望继续行业比较月报第3期实现高增长，同时从估值的角度来看，游戏板块估值并不高，配置性价比较高。

――地产6月关注哪些板块？：房企基本面强势复苏，维持地产龙头推荐。

5月单月百强房企全口径销售额同比增长11.0%，为2020年以来首次转正，环比增速提升21%，202国盛证券0年“两会”地产政策基调依旧偏中性，后续地产差异化放松仍然可期。

同时，2020年新型城镇化预计将加速推进，同时带动土地与户籍制度改革行业比较月报第3期，大中城市落户限制也有望逐步放开。

―6月关注哪些板块？―工业金属：短期需求预期回暖带动价格反弹。

受新冠疫情影国盛证券响，在需求下滑的预期下，铜价、铝价以及锌价大幅回落。

往后看，工业金属的价格行业比较月报第3期主要看全球经济的预期，短期疫情的恐慌之后，预期会有所改善，工业金属可能迎来短期修复。

而且从RO6月关注哪些板块？E-PB视角下，当前估值存在明显低估。

风险提示：1、海外市场波动加剧国盛证券；2、宏观经济超预期波动。