国都期货-棉花期货周报：印巴蝗灾炒作正盛，需求掣肘或冲高回落-200608

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主国都期货要观点行情回顾。

本周，棉花棉花期货周报宽幅反弹，周五大幅增仓突破万二关口。

印巴蝗虫对产出的威胁使多头获得推升动能，但中美贸易关系恶化使需求的不印巴蝗灾炒作正盛确定性增强，德州干旱有所缓解，预计棉花上行有限。

本周美棉出口净销售同环需求掣肘或冲高回落比大幅回落，中国新增签约美棉乏力，亦有部分订单取消，国际棉市仍受制于中美关系的不确定性。

截至周五，郑棉主力合约报收于11985元/吨，较上周涨4.40国都期货%，累计成交量251.75万手，较上周增加34.98%。

棉纱主棉花期货周报力合约报收于19545元/吨，较上周涨2.09%，累计成交量3.80万手，较上周增加37.97%。

美棉主力合约报收于59.52美分/磅，印巴蝗灾炒作正盛较上周涨3.32%。

基本需求掣肘或冲高回落面变化。

下游开机国都期货率小幅下滑，中美贸易关系不确定因素，海外订单恢复有限，下游采购仍十分谨慎。

7、8月份内需市场将步入淡季，一些纺企、纱布贸易商预测6至9月份又将有一部分棉花期货周报中小企业面临减产、停机、放假甚至关闭的压力。

市场对印巴蝗灾开始炒作，据悉非洲蝗虫已由年初的4000亿只繁殖到8000亿只，并且随着6-7月份季风雨的到来，可印巴蝗灾炒作正盛能再次大爆发。

目前印度北部棉花已开始种植，但印度中部和西部种植时间推迟，中西部适宜种植时间为6-8月，这意需求掣肘或冲高回落味着如果在季风来临前蝗灾得不到有效治理，印度棉花种植面积将会大幅下降，产量亦将受到较大威胁。

巴基斯坦棉花已经种植完成国都期货，减产预期较强。

后棉花期货周报市展望。

上周，中国签约美棉订单大幅缩水，印巴蝗灾炒作正盛美棉净销售同环比大幅回落，因中美贸易关系恶化，中国订单随时面临取消风险，国际棉价涨幅受到制约。

印巴蝗灾炒作拉升棉价，但目前印度需求掣肘或冲高回落主产区并未大量播种，对产区影响有限，棉花恐有冲高回落风险。

国内需求持续回暖，出口订单受到欧美复产及东南亚国家疫情恶化双重利多影响，下游购销表现尚可，但7-8月份淡季到国都期货来前市场存在需求难以持续忧虑，开机回升缓慢。

棉花库存及下游成品库存均处于历史同期高位，市场上攻动能并不充分棉花期货周报，长期棉价或呈弱势回升。

中长期来看，棉花底部印巴蝗灾炒作正盛探明，长线可多单持有，短线存在回调压力，风险点在于中美贸易关系继续恶化。