南华期货-动力煤周报：下游补库支撑-200531

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观点：震荡偏强逻辑南华期货：进口煤管控力度进一步变严，多数港口通关难度较大，后期进口出现下滑。

两会结束，煤矿生产正常，供应开始动力煤周报回升。

同下游补库支撑时大秦线检修结束，港口供需阶段性失衡能有所缓解。

目前下游日耗表现不错南华期货，同时面临迎峰度夏。

但电厂库存同比偏低，后期有较大动力煤周报的补库需求。

短期看煤炭整体供下游补库支撑需较好，下方有支撑，走势偏强。

但是6月水力发电将明南华期货显增加，电煤消费将有所承压，涨幅受限。

供应：两会结束，煤矿生产逐步恢动力煤周报复正常。

但又面临6月安全生产月，整体国下游补库支撑内供应环比有所小幅回升。

前期进口量大幅增长，后期进口收紧力度将更一步加大南华期货，通关难度增加。

需求：企动力煤周报业基本复产，工业用电稳中有增。

水电不及预期下，下游电厂日耗表下游补库支撑现较好。

同时后期面临迎峰度夏，电南华期货厂有季节性补库需求。

库存：部分地区安检，同时下游采购需求良好下，煤矿库存压动力煤周报力一般。

港口吞吐量较好，但是随着大秦线检修结束，发运增加下环渤海港口库下游补库支撑存下滑压力减轻。

南华期货下游电厂方面，目前同比偏低，后期仍有较大的季节性补库空间。

风险因素：煤炭进口收紧力度一般，水力发电持续不动力煤周报及预期。