华鑫证券-固收日报：央行MLF到期延后续作，逆回购少量对冲-200609

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重点关注人民银行将于6月15日左右对本月到华鑫证券期的中期借贷便利（MLF）一次性续做，具体操作金额将根据市场需求等情况确定。

周一，央行开展1200亿元7天逆回购操作，利率2.2%与上期持平，周六到期的5000亿元MLF顺延至周一，净固收日报回笼3800亿元。

同时公告称MLF将于15日央行MLF到期延后续作左右一次性续作。

我们认为MLF延迟续作，并且在到期5000亿的情况下仅以7天逆回购少量对冲，反映出央行对流动性态度边际有所收紧，说明经济从疫情冲击中恢复过来的逆回购少量对冲同时，货币政策也逐渐回归正常化，为未来预留更多的政策空间。

续作ML华鑫证券F的表态也意味着6月降准的概率有所降低。

潘功胜介绍支持海固收日报南自由贸易港建设的金融政策。

在央行MLF到期延后续作跨境贸易方面，海南自由贸易港货物贸易、服务贸易的资金汇兑要实现高度便利化，商业银行真实性审核要从事前审查全面转向事后核查。

在跨境直接投资方面，全面落实“准入前国民待遇”+逆回购少量对冲“负面清单”的外商投资管理制度，探索适用市场需求新形态的跨境直接投资，在海南自由贸易港内试行QFLP（合格境外有限合伙人）和QDLP（合格境内有限合伙人）两项制度。

在跨境融资政策方面，逐步实现市场主体自主的跨境华鑫证券融资，探索扩大海南居民个人用汇自主权。

支持国际能源、航运、固收日报大宗商品等要素交易平台建设。

建设跨境资本流动央行MLF到期延后续作的监测预警和评估体系、宏观审慎管理体系。

建设反洗钱、反恐逆回购少量对冲怖融资、反逃税的审查机制。

武汉300名无症状感染者病毒培养结华鑫证券果全为阴性。

武汉市卫健委公告，武汉市对5月14日-6月1日集中核酸检测排查发现的300名无症状感染者，提取其痰液和咽拭子样本，经中科院武汉病毒所病毒分离培养，300人份样本均未培固收日报养出“活病毒”。

300名无症状感染者使用过的牙刷、口杯、口罩、毛巾等个人用央行MLF到期延后续作品采集擦拭样，检测结果均为阴性；300名无症状感染者的密切接触者1174人核酸检测结果均为阴性，目前发现的无症状感染者没有传染性。

美联储在普通企业贷逆回购少量对冲款上放宽申请条件。

美联储主席鲍威尔在一份公告里表示，美联储扩大针对普通企业的贷款计划，将普通企业贷款的最低申请额度下调至25万美元（原来为50万美元），并将初始本金偿还推迟两年（原来为一年），从而将更多企业纳入其中，以帮助该华鑫证券计划发挥支持就业的作用。

美国纳斯达克固收日报指数创新高。

纳指涨110.67央行MLF到期延后续作点收于9924.75，创历史纪录新高，涨幅1.13%，道指和标普指数涨幅均超1%。

利率市场：6月8日，央逆回购少量对冲行首次明确当月MLF续做时间，安抚稳定市场预期意图明显，受此提振，债市情绪有所回暖，银行间收益率终止连续多日攀升，主要利率债明显下行3-5bp，长端利率下行更为明显。

银行间资金面整体偏松，由于央行推迟续做MLF，受暂时结构性需华鑫证券求影响，隔夜回购加权利率大幅上行逾30bp至1.90%附近。

国债期货固收日报终结多日连跌全线收涨。

一级发行方面，周一，央行MLF到期延后续作农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.7085%、2.9770%，投标倍数分别为4.44、4.7。

国开行随卖10年期190215券、随卖5年期190208券中标收益率分别为3.3039%，2.9532逆回购少量对冲%，投标倍数分别为11.67，8.57。

现券方面，国债各主要期限全面下行，其中1年期品种持平，5年期国债到期收益率下行华鑫证券2.89BP，10年期国债收益率下行3.74BP。

国开债各主要期限多数下行，其中1年期固收日报品种上行1.06BP，5年期国开债到期收益率下行5.87BP，10年期国开债收益率下行3.46BP。

资金方面，周一货币市场资金价格多数下行，其中，DR001上央行MLF到期延后续作涨31.42BP，DR007下行0.57BP，DR014下跌2.8BP。

国债期货方面，周逆回购少量对冲一，国债期货终结多日连跌全线收涨。

10年期主力合约上涨0.32%，5年期主力合约收涨0.22%，2年期主力华鑫证券合约上涨0.19%。

信用市场：一级市场，今日，公司类主要信用债计划发行38只，固收日报金额324.6亿元，昨日，3只推迟及取消发行债券。

二级市场，6月5日，多数信用品种央行MLF到期延后续作信用利差上行。

1年期短融信用利差均上行，各等级均上行17.25逆回购少量对冲BP。

3年期中票信用利差均下行，各等级均华鑫证券下行0.62BP。

5年期中票信用利差均上行，其中，AAA上行9.15BP，AA+上行5.15B固收日报P，AA上行5.15BP。

1年期城投债信用利差均上行，其中，AAA上行4BP，AA+上行2BP，AA上行央行MLF到期延后续作2BP。

3年期城投债信逆回购少量对冲用利差均上行，各等级均上行3.81BP。

5年期城投债信用利差华鑫证券均上行，各等级均上行0.12BP。

6月8日，多数信用品种信用利固收日报差上行。

1年期短融信用利差均上行央行MLF到期延后续作，各等级均上行5.89BP。

3年期中票信用利差均上行，其中，AAA上行8.56BP，AA+逆回购少量对冲上行8.56BP，AA上行10.56BP。

5年期中票信用利差均上行，其华鑫证券中，AAA上行8.35BP，AA+上行7.35BP，AA上行8.35BP。

1年期城投债信用利差均上行，其中，AA固收日报A上行7.98BP，AA+上行7.98BP，AA上行5.98BP。

3央行MLF到期延后续作年期城投债信用利差均上行，其中，AAA上行5.88BP，AA+上行7.88BP，AA上行5.88BP。

5年期城投债信用利差均逆回购少量对冲上行，其中，AAA上行6.13BP，AA+上行5.13BP，AA上行4.13BP。

转债市场：6月8日，可转债指数下跌0华鑫证券.09%，成交369亿元，较前一日有所下降。

固收日报上涨84家，下跌133家。

其中涨幅较大的有溢利转债（7.02%）、新天转债（6.42%）、特发转债（6.35%），跌幅较大的有央行MLF到期延后续作广电转债（-6.1%）、小康转债（-4.25%）、凯龙转债（-2.64%）。

信用重大信息逆回购少量对冲山东宏河，涉及债项：19宏河债，中证鹏元上调公司主体评级为AA评级展望为稳定。

杭州余杭，涉及债项：14余杭交通债，中证鹏元将公司主体长期信用等级由A华鑫证券A+上调至AAA，评级展望为稳定。

常州市晋陵投资，涉及债项：19晋陵投资CP001，新世纪评级将公固收日报司主体信用等级由AA上调至AA+，评级展望为稳定。

上海水务，涉及债项：06沪水务债，远东资信将公司主体信用等级由AA+上调至AAA，评央行MLF到期延后续作级展望维持稳定。

风险提逆回购少量对冲示：国内政策宽松不及预期。