长城国瑞证券-电子行业双周报2020年第11期总第35期：中芯国际IPO获受理，IDC预计中国国内智能手机市场将录得个位数降幅-200609

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行情回顾（2020.5.长城国瑞证券25-2020.6.5）：本报告期（2020.5.25-2020.6.5），申万电子指数涨幅为8.29%，在申万28个一级行业中位居第4位，跑赢沪深300指数3.66pct。

电子行业整体估值升为43.25x（上期末为40.17x），略低于最近5年均值（45.61x）；整体市净率为4.50x（上期末为4.1电子行业双周报2020年第11期总第35期4x），高于近5年均值（3.94x）。

本报告期，申万电子各细分行业全线上涨，二级分类方面，光学光电子、电子制造Ⅱ、其他电子Ⅱ、元件Ⅱ、半导体中芯国际IPO获受理板块涨幅从大到小分别10.4%、10.16%、9.37%、6.83%、4.03%；三级分类方面，光学元件、电子零部件制造、显示器件Ⅲ板块领涨，涨幅分别为15.1%、13.61%、12.26%；集成电路、LED、电子系统组装板块涨幅相对较小，涨幅分别为3.26%、4.44%、4.71%。

公司动态：截至2020年6月5日，电子行业267家上市IDC预计中国国内智能手机市场将录得个位数降幅公司共有32家公司发布2020年中报业绩预告，续亏3家；首亏1家；预减4家；略减4家；不确定6家；扭亏1家；略增4家；预增8家；续盈1家。

行业资讯速览：◆中长城国瑞证券芯国际拟IPO获受理，募资200亿创科创板纪录。

6月1日晚间，上交所网站电子行业双周报2020年第11期总第35期披露中芯国际招股说明书，该公司赴科创板IPO获上交所受理。

此次中芯国际拟在科创板发中芯国际IPO获受理行不超过16.86亿股（行使超额配售选择权之前），占发行后总股本不超过25%，募集资金总额高达200亿元。

其中，40%资金用于12英寸芯片SN1项目；20%作为其先进及成熟工艺研发项IDC预计中国国内智能手机市场将录得个位数降幅目的储备资金；剩余40%补充流动资金。

若中芯国际成功于科创板IPO长城国瑞证券，其200亿元的融资规模，势必将超过中国通号105亿元融资额，创下科创板融资新纪录。

（资料来源：新浪财经）◆2020年Q1欧洲智能手机市场份额报告出炉电子行业双周报2020年第11期总第35期，苹果、华为、三星占据前三.。

6月4日消息，市调机构Counterpoint最新的报告显示，受疫情影响，欧洲智能手机销量2中芯国际IPO获受理020年第一季度同比下降7%，环比下降23%。

疫情对西欧的IDC预计中国国内智能手机市场将录得个位数降幅影响相对更大，较上年同期下降9%，而对东欧的影响则较上年同期下降5%。

从厂商排名上看，三星以29%的市场份额继续领跑2020年第一季度欧洲智能手机长城国瑞证券市场。

分析原因，Counterp电子行业双周报2020年第11期总第35期oin表示，这是由三星跨越所有价格区间的多元化投资组合推动的。

此外，围绕GalaxyS20的营销活动也提振了其整体中芯国际IPO获受理销量。

排名第二的苹果与去年同期市场份额基IDC预计中国国内智能手机市场将录得个位数降幅本持平，在新冠肺炎期间表现出了韧性，iPhone11系列继续表现良好。

由于受到美国禁令的影响，华为的市场份额同比减少7个百分点；而长城国瑞证券排名第四的小米和排名第五的OPPO市场份额则有不同幅度的提升，小米同比增加7个百分点，OPPO同比增加2个百分点。

（资料来源：集微网）◆电子行业双周报2020年第11期总第35期IDC：新冠疫情可能导致今年全球智能手机出货量下滑11.9%，中国国内市场将录得个位数降幅。

6月中芯国际IPO获受理3日消息，市场研究公司IDC周三表示，2020年全球智能手机出货量将下滑将近11.9%，至12亿部，同时预计2020年上半年同比下降18.2%，原因在于新冠疫情危机对经济造成影响，导致消费者支出减少。

新冠病毒大流行不仅中断企业供IDC预计中国国内智能手机市场将录得个位数降幅应链，导致苹果和三星电子等手机业巨头遭受财务冲击，还压缩了全球消费者支出。

研究公司TrendForce于4月长城国瑞证券表示，预计第二季全球智能手机产量较上年同期降幅将达到创纪录的16.5%。

第一季为下降10%，当时电子行业双周报2020年第11期总第35期新冠疫情在中国蔓延并达到顶峰，随后疫情席卷欧洲和美国。

但是，4月中国工厂对供应商的发货量较上年同期增加17%，表明中国这个全球最大的智能手机市场的国内需求出现了初中芯国际IPO获受理步反弹迹象。

中国经IDC预计中国国内智能手机市场将录得个位数降幅济已经重启，工厂恢复运营。

IDC长城国瑞证券预计中国智能手机出货今年录得个位数降幅。

IDC还预计，即将进行的5G部署将有助于明年智能手机出货量的复苏，并预计2021年电子行业双周报2020年第11期总第35期第一季之前不会出现增长。

（资料来源：Semi大半导体网、IDC官网）◆Omdia中芯国际IPO获受理预计汽车功率半导体今年销售将下降16%。

根据Omdia的《2020年汽车半导体报告》，COVID-19的IDC预计中国国内智能手机市场将录得个位数降幅大流行正在严重破坏汽车功率半导体的销售，数据统计显示，全球用于汽车应用的功率半导体的收入将从2019年的108亿美元下降到2020年的91亿美元，同比下降16%。

随着主要世界经济体在锁定后寻求重新开放，预计长城国瑞证券2020年下半年销售将逐步回升。

如果可以避免严重的第二波病毒爆发，并且可以在早期开发出COVID-19疫苗或改善治疗方法，到2021年，汽车的销量有望反弹电子行业双周报2020年第11期总第35期，这将使得功率半导体销售在2021年增加到接近20%的中间水平。

此外，长期的复合年增长率（CAGR）将在2019-2025年中芯国际IPO获受理恢复到7%。

（资料来源：半导体行业观察）投资建议：受到疫情影响，电子行业下游需求低迷，手机等消费类电子产品出IDC预计中国国内智能手机市场将录得个位数降幅货量全年压力较大，随着疫情在一定程度上得到了控制，消费电子确定性逐步提升，下半年是传统消费电子旺季，建议关注产业链中拥有优质客户资源、技术管理能力强、占据细分行业较大份额等的优质公司；科技基建作为中长期需求，在5G驱动下确定性尤为明显，建议关注以基站、数据中心等为代表的基础设施产业链上下游；半导体领域的自主可控和国产化是长期趋势，我国半导体制造和上游的材料设备等方面与世界先进水平仍然存在巨大差距，国产替代和自主可控长期确定性高、空间较大，建议关注半导体产业链中设备、材料等；三安光电近期与TCL华星成立联合实验室，共同开发MicroLED技术，新型显示技术发展继续推进，建议持续关注LED直显和背光领域结构性机会，以及以MiniLED为代表的研发和商业化进展。

风险提示：原材料价格大幅提升风险；新型冠状肺炎疫情带来的工厂供给不足、下游需求下降风险；新型冠状肺炎长城国瑞证券持续蔓延风险；电子行业景气度下滑，下游需求不振风险；行业竞争加剧，产品价格改善低于预期风险；消费电子需求不足、可穿戴设备等新产品推广不及预期风险；上市公司技术迭代严重滞后风险；5G进展不及预期风险；国外非经济性管制因素带来的技术和产品供应受到严重限制、进入国外市场严重受阻的风险。