东兴证券-计算机行业产业报告：5G应用之5G消息RCS与微信对比研究报告-200608

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核心观点一、5G步入商业时代，RCS发展可借东风RCS虽在2008年已有运营商联盟布局，但在4G时代无法抗衡互联网OTT类app，飞信等RCS业务虽一度占东兴证券据大众视野但最终折戟。

在5G时代，互联网终将向万物互联计算机行业产业报告渗透，RCS凭借运营商优势、A2P模式及万物互联优势有望东山再起。

2020年作为5G商用元年，新基建促进5G基站铺设加速，终端厂商乐于发售5G手机，产业5G应用之5G消息RCS与微信对比研究报告链的率先布局能够有力支撑5G消息未来发展。

二东兴证券、三大运营商联手发布白皮书，激发多方共参生态建设在海外，虽然运营商积极推动RCS标准更新迭代，但谷歌和三星作为细分市场龙头才有能力推动产业发展。

相比于国外，三大运营商合力提高了产业链话语权，《5G消息白皮书》发布确定计算机行业产业报告了他们的领导地位，也助推了产业链发展的热情。

需求端：从产业参与者的需求上讲，互联网平台趋于饱和，行业用户需要新的流量入口；国产安卓手机厂商产品受产业链因素，同质化水平较高，往往需要5G应用之5G消息RCS与微信对比研究报告新卖点吸引客户；供给端：运营商则更有意愿推动在3G时代红极一时的短信业务。

三、三阶段东兴证券定位5G消息发展，A2P生态是重中之重5G消息是5G生态级应用，将逐步通过补齐短板、生态完善、完成超越三个阶段逐步赶超OTT类应用，并作为5G时代先发应用成为步入5G时代的入口。

在补齐短板阶段，5G消息可借助实名认证、高传输效率、广泛的用户基础等优势缩小与OTT类应用差距；在生态完善阶段，借助A2P新交互模式丰富生态应用环境，通过行业服务建设深度绑定计算机行业产业报告行业用户；最后完成超越阶段，5G消息是5G时代首个生态级应用，融合其他技术，有望作为入口促进5G应用场景化。

四、5G消息市场规模有望超千亿，未来相关公司业务营收有5G应用之5G消息RCS与微信对比研究报告望超预期2018年起，受益于由于网络登录和用户身份认证等安全相关服务的不断渗透,运营商短信业务增速转正，于2019年达到增速37.5%。

随着5G消息激发短信东兴证券业务流量新入口的需求，不断完善的生态建设有望吸引更多B端用户入驻并扩大单位用户需求。

展望未来10年，5G消息市场测算规模约1000亿，是当前运营商短信业务的2.6倍左右计算机行业产业报告，具有广阔的市场发展空间，并且将惠及运营商、行业用户和终端厂商等多层参与方。

五、相关公司运营商层：中国移动、中国电5G应用之5G消息RCS与微信对比研究报告信、中国联通等；HUB层：中兴通讯等；MaaP平台：梦网集团、佳讯飞鸿、神州泰岳、吴通控股、彩讯股份、中嘉博创、海联金汇、银之杰、中科飞鸿等。

六、风险东兴证券提示：全球宏观经济及中美关系不确定性风险；5G网络建设不及预期的风险；5G消息生态建设不及预期的风险；运营商相关政策执行推动不及预期等相关风险。