南华期货-有色金属（铝）周报：铝价高位震荡运行-200607

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宏观：流动性宽松叠加欧美经济重启带来南华期货的乐观情绪，继续提升市场风险偏好。

供给及成本：现货价格仍旧强劲，使铝企加速复产以及投产，其中包括云铝文山，云南神火，广元中孚以及山西中润等企业，短期有色金属（铝）周报产量释放或将有限，然后期电解铝供应压力或将增加。

成本端，氧化铝价格继续维持回铝价高位震荡运行暖态势，价格仍然小幅上涨，短期来看仍以稳为主，并且稳中或小幅上涨。

需求：需求端，短期而言，以型材为代表的铝下游消费依然维持良好态势，南华期货季节性需求空调箔、饮料及啤酒箔需求继续提升。

但是由于季节性淡季渐近，因此有色金属（铝）周报，铝需求边际增量有限。

库存：6月铝价高位震荡运行4日电解铝社会库存84.7万吨，周度下降4.6万吨，降幅环比收窄。

到货方面，整体来看到货量仍无明显抬升；出库方面，整周出库环比不南华期货及前一周。

整体来看，预计下周去库延续，但需持续关注主要消费地下游采购力度及有色金属（铝）周报各地到货情况。

进口利润：随着伦铝大幅回升，进口窗口几乎关闭，目前沪铝现货进口利润仅40元/吨左右，扣除港口到消费地的运铝价高位震荡运行费进口基本无利可图。

技术：沪铝日线金叉，红柱缩短，显示向上动能有所减弱；30分钟线金叉，南华期货红柱缩短，显示短期将结束。

观点：需求端，短期而言，以型材为代表的铝下游消费依然维持有色金属（铝）周报良好态势，季节性需求空调箔、饮料及啤酒箔需求继续提升。

但是由铝价高位震荡运行于季节性淡季渐近，因此，铝需求边际增量有限。

库存去库有所缩窄，周度下降4.6万吨至南华期货84.7万吨。

供应端，铝价的大幅上涨，使铝企加速复产以及投产，其中包括云铝文山有色金属（铝）周报，云南神火，广元中孚以及山西中润等企业，短期产量释放或将有限，后期电解铝供应压力或将增加。

铝价高位震荡运行综合来看，短期去库延续及伦铝上修支撑铝价高位运行，策略上，单边观望为主。

策略南华期货：单边观望。