南华期货-黑色金属策略周报：表需再度回升叠加成本推动，钢价偏强运行-200607

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观点：逢低南华期货做多。

逻辑：长黑色金属策略周报流程钢厂螺纹钢炼钢利润长期维持在200元以上，钢厂产能利用率和废钢添加均处于高位，电炉开工因前期利润回升开工恢复已经至高位，本周废钢到货有所回落，钢企再度提价废钢，挤压电炉利润，目前长短流程产量均处于峰值水平，后续增量空间有限。

表需再度表需再度回升叠加成本推动回升，总体位于450万吨上下波动，但日均建材成交回落较为明显，市场情绪偏向谨慎。

短期来看，供需双强继续维持，需求韧性依旧较强，但水泥开工有所钢价偏强运行下滑，随着梅雨和炎热天气等影响淡季需求，边际需求回落预期依旧较强，此外，基差偏低，钢价上升空间有限，周末成本端铁矿石再度引发供应端担忧，成本支撑强化，钢价短期将维持高位偏强震荡，操作上建议多单持有。

供应：目前长流程利润保持稳定，促使产量南华期货持续攀升至新高，但幅度放缓，电炉利润小幅下行，且产能利用率已经居于高位，近期电炉产量亦难持续上行，预计螺纹钢产量增量空间逐渐有限。

需求：旺季需求同比去年增量明显，表需再度回升，但随着天气转热以及梅雨天气，需要关注终端黑色金属策略周报需求可持续性。

库表需再度回升叠加成本推动存：库存仍然保持较快去化。

风险因钢价偏强运行素：国内外疫情，淡季需求较差，政策性限产。