国信证券（香港）-保利物业-6049.HK-高速增长的央企物管龙头-200605

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物业管理行业规模持续增长，未来成长空间广阔房地产开发是物业管理行业的上游行业国信证券（香港）和基础，物业管理公司规模的增长主要由房屋的持续竣工以及未覆盖社区的不断被接管所驱动。

从近年来全国竣工房屋面积规模来看，2011―201保利物业7年全国竣工房屋面积超过10亿平方米，意味着2011―2017年年均提供新建物业管理面积达到10亿平方米以上。

2019年全国竣工房屋面积仍维持在9.59亿平方米的高位,我们预计6049.HK未来在城镇化水平不断提升的推动下，我们预计全国竣工房屋面积仍能维持高位，促进物业管理行业规模稳步增长。

规模领先的央企物管龙头截至2019年末，公司在管面高速增长的央企物管龙头积2.87亿平方米，合同管理面积4.98亿平方米。

2016―201国信证券（香港）9年，公司的合同管理面积与在管面积分别以54.39%、51.93%的复合年增长率增长，高于物业服务百强企业同期的平均水平，管理的业态覆盖住宅社区、商业及写字楼以及公共及其他物业。

根据中指院2019年的综合实力排名，公司在中国物业保利物业服务百强企业中排名第四，在具备央企背景的物业服务百强企业中则排名第一。

背靠保利发展控股，带来持续确定的增长机会公司控股股东保利发展控股（600048.SH）是中国房地产开发行业的标杆龙头之一,2019年实现合约销售4618亿元，合约销售金额6049.HK位列行业前五，央企第一。

2016―2019年保利发展合同销售面积以24.67%的年复合增长率增长，截至2020年4月30日保利发展的一季报显示，保高速增长的央企物管龙头利发展共有在建拟建项目644个，总建筑面积高达2.29亿平方米，待开发面积7877万平方米，为保利物业在管面积的稳步增长提供了坚实的保障。