银河证券-安徽建工-600502-Q3业绩高增长，装配式建筑、清洁能源迎机遇-211028

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事件：公司发布2021年三季报。

公司前三季度实现营收497.2亿元，同比增长30.76%；实现归母净利润8.68亿元，同比增长50.16%；扣非净利润8.4亿元，同比增长54.83%。

Q3业绩高增长。

2021年前三季度实现营收497.2亿元，同比增长30.76%，主要系施工业务、建材销售增加；实现归母净利润8.68亿元，同比增长166.53%，主要系收入增长带动的利润增加及所得税税负下降。

第三季度，公司实现营收180.65亿元，同比增长25.38%；归母净利润2.91亿元，同比增长166.53%，Q3业绩高增长。

前三季度公司毛利率和净利率分别为10.13%和2.32%，分别同比变化-0.81pct和0.15pct；经营性净现金流为-56.65亿元，较去年同期减少净流出17.16亿元。

截止2021年9月30日，公司资产负债率为84.13%，同比提高0.77pct。

新签订单平稳增长，市政工程增速较高。

2021年前三季度公司新签订单562.16亿元，同比增长24.68%。

其中，基建工程新签订单353.39亿元，同比增长28.97%；房建工程新签订单208.08亿元，同比增长17.77%；其他工程新签订单0.69亿元，同比增长245%。

基建工程中，公路桥梁新签订单128.92亿元，同比减少21.4%；市政工程新签订单174.88，同比增长128.18%；水利工程新签订单45.78亿元，同比增长39.91%；港航工程新签订单3.81亿元，同比增长524.59%。

市政工程新签订单增速较高。

装配式建筑迎机遇。

2021年10月，国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，提出推广绿色低碳建材和绿色建造方式，加快推进新型建筑工业化，大力发展装配式建筑，推广钢结构住宅。

公司2014年开始投资建设装配式生产基地，已建成并投产3个运营基地，在建基地3个，筹建中3个。

在双碳目标下，公司装配式建筑业务有望迎来较大发展机遇。

发展绿色清洁能源，优化产业结构。

目前公司控股运营水电站7座，总装机容量24.61万KW，权益装机容量18.81万KW，年设计发电量约10亿KWH，已经全部建成发电，电站分别位于安徽省霍山县、金寨县和云南省怒江州贡山县。

2020年发电业务实现收入1.86亿元，占公司总营收比重0.33%。

公司响应国家低碳环保的号召，积极发展绿色清洁能源，产业结构持续优化。