万联证券-有色行业月度报告：持续看好金价，新能源政策利好钴锂-200609

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行业核心观点：5月中信30个一级行业指数中，有色金属行业涨跌幅度排名第2万联证券4名。

有色金属指数下跌2.65%，同期沪深300指数下跌1.16%，有有色行业月度报告色金属行业跑输沪深300指数1.48%。

5月份新冠肺炎在全持续看好金价球持续蔓延。

各国采取措施鼓励复工复产恢复经济，但新能源政策利好钴锂疫情仍保持高速增长，国外复工受阻。

美国经万联证券济受到疫情和暴乱的双重打击一时难以恢复，疫情带来的经济危机仍在发酵；国内方面，两会召开带来的政策预期提振市场，但中美关系紧张局势进一步升级也加深投资者担忧。

总体来看，国内外市场情绪低落，有色价格出现冲高回有色行业月度报告落态势。

持续看好金价基本面看，世界金属统计局(WBMS)公布数据，20年1-3月全球铜、铝、锌、镍供应过剩，锡、铅供应短缺。

随着各矿山供给及进出口恢新能源政策利好钴锂复，部分有色金属供应过剩局面可能延续。

需求方面，国内终端万联证券消费良好，金属加工板块开工稳定，建筑、汽车、5G通讯基站等板块引领金属下游消费,新基建成为明显支撑点。

目前,各国经济仍处于下行态势，有色受市有色行业月度报告场情绪影响波动明显，短期建议持币观望为主。

持续看好金价投资要点：短期内黄金价格承压，长期持续看好黄金的配置价值：欧美国家逐渐复工复产，美国失业率降至13.3%。

失新能源政策利好钴锂业率的下降短期内可能使黄金价格承压。

但美国统计局表万联证券示，美国失业率数据在统计过程中出现错误，纠正错误后的5月真实失业率至少在16%，且受到暴乱影响，美国疫情很可能迎来二次爆发，对美国经济和市场信心的恢复都将带来一定的打击。

为拉有色行业月度报告动美国经济，预计美国长期保持宽松的货币政策。

除美国外，各国为刺激经济发展也会维持续看好金价持低利率的货币政策。

中长期看，避险需求及多国低/负利率新能源政策利好钴锂有望支撑金价，建议长期关注黄金的配置价值，个股低价逢低介入机会。

新能源板块长期看好：5月，政府工作报告出台，强调加强新型基础设施建设，建设充电桩，推广新能源汽车，激发新万联证券消费需求。

新能源车发展成有色行业月度报告为两会重点。

2020年新能源汽车政策落地，国家发改委颁布相关意见给予新能源城市配送车辆更多通行便利，欧洲多国对新能源汽车进行经济补贴，德国政府出台了针对低价电动汽车和混合动力汽车的消持续看好金价费激励政策、法国法国在5月26日宣布出资80亿欧元重振汽车产业，购买电动汽车的个人可获7000欧元补贴。

国内外强政策刺激下，新能源汽车预计迎来发展的黄金期，产业链将迎来较好的长期布局机会，从而在需求端拉高锂钴价格新能源政策利好钴锂，建议长期布局锂钴板块。

风险因素：宏观经济下行、下游需求万联证券不及预期、相关产业政策调整、地缘政治变化、海外疫情带来的影响。