国投安信期货-黑产掘金系列之专题报告：花自飘零水自流，锰矿价格惹闲愁-200609

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一国投安信期货、南非解禁后疫情并未出现拐点，但是矿山目前可以100%生产，不过铁路运输（矿石国内主要运输方式）仍然停摆，预计边际上将会逐渐好转。

二、对比2019年下半年和202花自飘零水自流0年目前的情况来看，相同点为海外锰矿需求疲弱，表现为工业PMI数据不景气，这会导致锰矿负反馈至我国，从而压低锰矿和硅锰的价格。

三、对比2019年和2020年国内硅锰供需情况，锰矿价格惹闲愁需求较为强劲，供应略有收缩，不过市场库存和交割仓单的增加会对价格造成一定的压力。

四、建议长期做空硅锰五、风险提示：南国投安信期货非、巴西疫情又出新状况影响锰矿出口；国内硅锰厂大幅减产。