国金证券-娱乐行业研究：3Q20新游密集，盘点头条系&腾讯系&B站系-200609

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投资建议1、Q3前瞻：20年新游戏集中国金证券于Q3：预计20年Q3迎来新游戏密集上线，或创年度之最，预计Q3将有7款新游戏进入当季畅销榜TOP50。

20年娱乐行业研究暑假时间仍集中在Q3，暑期效应仍在。

2、盘点头条系＆腾讯系＆B站系Q3游戏排期：①头条系：游戏发行头部渠道，优势在于RO3Q20新游密集I高。

买量方面：三七互娱《荣耀大天使》、网易《天谕手游》盘点头条系&腾讯系&B站系值得期待；独代方面：与中手游、凯撒文化合作，代理《航海王热血航线》、《火影忍者：巅峰对决》值得期待。

②腾讯系：主要依靠头部国金证券大DAU游戏贡献流水。

自研方面：预计《DNF》手游定档暑期，有望成为下一款头部爆款游戏；独家代理：世纪华通《龙之谷2》、掌趣娱乐行业研究科技《街霸3》。

③B站系：二3Q20新游密集次元中的“腾讯”，需要好游戏发挥流量效应。

独家代理：宝通科技自研二次元盘点头条系&腾讯系&B站系游戏《终末阵线》预计10月正式上线。

联合发行：米哈游自研游戏《原神》关注度较高，由B站等平台联合发行，将于20年7月进行最终国金证券封测，预计最终将于Q3-Q4正式上线。

④其它娱乐行业研究A股公司：完美世界《梦幻新诛仙》、《新神魔大陆》；游族网络《少年三国志:零》；吉比特《魔渊之刃》。

投资建议：重点推荐头条系的三七互娱（荣耀大天使）、腾讯控股（DNF手3Q20新游密集游）、B站系的宝通科技（终末阵线）风险提示游戏上线不及预期，游戏行业竞争加剧。