建信期货-玻璃纯碱日报-211029

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玻璃期货期市：早间煤炭板块再次集体跌停，市场恐慌情绪蔓延，主力合约以及次主力合约跌停，午后受消息面因素影响，煤炭板块暴利拉升，市场交投氛围回暖，玻璃也打开跌停板。

截止至下午三点收盘，主力合约FG2201下跌5.64%，收于1873元/吨，总持仓减少22181手，市场博弈热情减少，01-05正向价差扩大19元/吨至77元/吨。

现货：今日浮法玻璃均价为2672元/吨，较上一交易日（2688元/吨）下跌16元/吨，环比下跌0.57%。

国内浮法玻璃市场商谈重心继续下滑。

沙河市场部分厂家对部分小板规格下调价格，市场价格随之下行，贸易商销售灵活，下游按需采购；华中地区价格大体持稳，本地刚需拿货为主，部分厂家产销平衡左右；华东市场成交重心继续下行，多数企业降价销售，下游操作谨慎，刚需拿货；华南区域市场成交重心继续下跌，多数企业下调幅度3-4元/重箱不等，价格下调频繁下，企业出货不高，下游拿货维持刚需；西南、西北地区整体均价基本无波动，厂家出货较为一般，西北疫情加重，订单情况较差。

库存：据隆众资讯统计，截止10月28日全国样本企业总库存4316.32万重箱，环比上涨5.17%，同比上涨47.46%，(同样本口径下，样本企业库存环比上涨5.22%，同比上涨34.93%)，库存天数21.28天。

其中华北市场库存环比增加9.26%至1228.5万重箱；华东市场环比增加3.57%至1182.7万重箱；华中市场环比减少1.92%至586.2万重箱；华南市场环比增加4.85%至303.32万重箱；西南市场环比增加5.84%至590.6万重箱；东北市场环比增加7.66%至225万重箱；西北市场环比增加8.70%至200万重箱。

后市展望：近期煤炭和纯碱价格大幅下跌，市场预期成本端对于玻璃价格的支撑减弱，叠加金九银十消费旺季下游消费不及预期，近期期货价格连续下跌。

但我们从生产者利润来看，上周生产企业利润降幅明显，其中煤制气企业利润将至468元/吨，我们认为主要原因是由于煤炭与纯碱现货价格具有一定的价格粘性，现货价格维持高位；其次尽管煤炭期货价格本次连续暴跌，但仍远高于往年同期水平，成本端的上涨导致生产者利润暴跌。

我们再来看，玻璃期货盘面价格已有较大跌幅，若现货价格跟随性暴跌，玻璃价格将接近于生产成本，届时会有企业停产冷修，供应减少将对玻璃价格带来一定的支撑。

综合来看，近期玻璃基本面情况已经得到市场充分反映，单边做空需谨慎。

但近期市场情绪不佳，房地产行业利空消息频出，玻璃需求立马反弹的概率不高，但地产未来高竣工的预期仍然存在，或将继续带动玻璃需求，建议空01多05。