中泰证券-汽车行业：电动汽车最新观点纪要，“红梅已把春来报，选坐轻舟过重山”-200609

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　　各位投资者，中泰电新团队三月底召开电话会议，汇报的主题是《渐暖忽遇倒春寒，红梅独傲俏山峦》，“倒春寒”是指全球疫情对电动汽车产销带来的短期压力，“红梅”特指特斯拉，明确提出在全球疫情压力下，特斯拉将率先带动全球电动汽车复苏，特斯拉供应链主线也将成为全年电动汽车板块最强的投资主线。五月开始，无论是欧洲、特斯拉产销数据还是国内中游排产趋势，均符合我们当时判断，电动汽车产业经过2-3个月的短期扰动后，重回高增长趋势。
　　欧洲5月数据恢复超预期：
　　疫情的爆发在4月对欧洲市场影响最为严重，各国均采取了封锁措施，导致整个车市出现了崩塌式下降。但从各国披露的数据看，相比整体车市的销量下滑，欧洲电动汽车市场呈现出了较强的韧性，且渗透率同比不断提升。4月末欧洲各国陆续开始放宽隔离管制，车企及供应商也已逐步复工，叠加补贴刺激、碳排要求等因素，电动车5月份销量环比增长超预期：
　　1）西班牙：4月26日放宽隔离措施。5月电动车销量共1182辆，同比-35.87%，环比+643.40%；
　　2）意大利：4月27日陆续解禁隔离措施。5月电动车销量2992辆，同比+88.53%，环比+468.92%。；
　　3）德国：4月27日允许汽车经销商重新开张。5月电动车销量12333辆，同比+56.13%，环比+20.29%；
　　4）英国：5月10日首相宣布放宽隔离限制; 5月电动车销量3249辆，同比-25.34%，环比+121.17%；
　　5）法国：总理宣布5月11日起解除全国封锁；5月电动车销量7716辆，同比+53.14%，环比+336.23%。