华龙证券-宏观事件解读：2020年5月CPI、PPI数据解读，通胀进一步回落-200610

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事件回顾：国家统计局发布数据显示，2020年5月份，全国居民消费价格同比上涨2.华龙证券4%。

其中，城市上涨2.3%，农村上涨3.0%；食品价格上涨10.6%，非食品价格上涨0.4%；宏观事件解读消费品价格上涨3.3%，服务价格上涨1.0%。

1―5月平均，全国居民消费价格比2020年5月CPI、PPI数据解读去年同期上涨4.1%。

5月份通胀进一步回落，全国居民消费价格环比下降0.8%。

其中，城市下降0.7%，农村下降0.9%华龙证券；食品价格下降3.5%，非食品价格持平；消费品价格下降1.2%，服务价格持平。

2020年5月份，全国工业生产者出厂价格同比下降3.7%，环比下降0.4%；工业生产者购进价格同比下降5.0%，宏观事件解读环比下降1.2%。

1―5月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降1.7%，工业2020年5月CPI、PPI数据解读生产者购进价格下降2.2%。

数据点评：一、CPI环比继续下降，同比涨幅进一步通胀进一步回落回落5月份，国内疫情形势总体稳定，市场供需状况进一步好转。

从环比看，CPI继续下降0.8%，降华龙证券幅比上月收窄0.1%。

其中，食品价格下降3.5%，宏观事件解读降幅扩大0.5%，是带动CPI下降的最主要因素。

食品中，鲜菜价格下降12.5%；猪肉供给2020年5月CPI、PPI数据解读持续增加，价格继续下降8.1%；鸡蛋和鲜果价格也继续分别下降4.8%和0.8%；休渔期来临，水产品价格由上月下降0.1%转为上涨1.3%。

非食品价格通胀进一步回落由上月下降0.2%转为持平。

非食品中，夏装新款上市，服装价格上涨0.2%；受原华龙证券油价格持续走低影响，液化石油气价格下降1.9%。

从同比看，宏观事件解读CPI上涨2.4%，涨幅比上月回落0.9%。

据测算，在5月份2.4%的同比涨幅中，去年价2020年5月CPI、PPI数据解读格变动的翘尾影响约为3.2%，新涨价影响约为-0.8%。

1D5月平均，CPI比去年同期上涨4通胀进一步回落.1%。

二、PPI环比降幅收窄，同比继续下降5月份，工业生产进一步恢复，华龙证券市场需求有所改善。

从环比看，PPI下降0.宏观事件解读4%，降幅比上月收窄0.9%。

其中，生产资料价格下降0.5%，降幅收窄1.3%；生活资料价2020年5月CPI、PPI数据解读格下降0.3%，降幅扩大0.2%。

从调查的通胀进一步回落40个工业行业大类看，价格下降的有20个；上涨的10个；持平的10个。

受国际华龙证券原油价格变动影响，石油相关行业产品价格降幅有所收窄。

从同比看，受去年对比基数略高影响，PPI下降3.7%，降幅比上月扩大0宏观事件解读.6%。

其中，生产资料价格2020年5月CPI、PPI数据解读下降5.1%；生活资料价格上涨0.5%。

主要行业价格降幅均有所通胀进一步回落扩大。

据测算，在5月份3.7%的同比降幅中，去年价格变动的翘华龙证券尾影响约为-0.5%，新涨价影响约为-3.2%。

1D5月平宏观事件解读均，PPI比去年同期下降1.7%。