华金证券-医药行业周报：行业持续强势，看好高景气细分领域-200607

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9部委联合发布2020年纠风工作要点，推进医药购华金证券销体系改革。

6月5日，国家卫健委等9部门联合发布《2020年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点》，公布了2医药行业周报020年纠风工作要点。

此次文件明确清理医疗不正之风，持续推动医药购销领域和医疗服务向着健康规范发展行业持续强势，头部公司优势明显。

对于推动各地开展非过评药品带量采购和高值医用耗材带量采购试点，目前江西、福建等地已经针对部分临床用量较大金额较高的非过评药物实施带量采购，预计未来全国其他地区也将推进，制剂板块将继续承压，原料药一体化企业优势较明显；目前各省市陆续推出人工看好高景气细分领域晶体、冠脉支架等高值耗材带量采购方案，耗材带量采购工作在全国持续开展，全国高值耗材带量采购已成大势所趋，长期看，耗材带量采购有利于优质国产龙头企业进口替代进程加速，行业集中度将持续提升，具备成本优势和丰富产品管线的公司将持续收益，并推动行业技术加快进步，建议关注微创医疗、心脉医疗、大博医疗、凯利泰等公司。

对于华金证券疫苗集中采购政策，在目前的情况下二类苗供应还有较大提升空间，目前也均为自费，集中采购难以以量换价，对于二类苗企业影响有限。

◆美国疫情反复，巴西疫情呈直线爆发：根据卫健委数据，本周国内新增新冠患者2医药行业周报1例，主要为境输入。

国内经济恢复未带来疫情行业持续强势反复，二次爆发可能性较小。

国外方面，本周全球累计确诊超过682万例（+13.7%），由于巴西、印度疫看好高景气细分领域情加速爆发，全球总体新增患者增速加快。

美国确诊超198万（+8.5%），单日新增华金证券保持在2万人以上；至少75城发生大规模游行，可能出现集会型疫情。

欧洲疫情基本得到控制；伊朗、东南亚国家疫情轻医药行业周报微反弹。

与我们此前推测的一致，包括非洲地区、印行业持续强势度、拉美地区在内的第三方世界国家新馆疫情开始加速爆发。

巴西确诊增加至67万人，单日新增达3万，同时因为检测能力不足，医疗挤兑严重；我们推测巴西看好高景气细分领域短时间内难以控制，疫情峰值可能在7月。

药物方面，韩国、印度批准使用瑞德西韦；羟氯喹遭多国禁用，WHO将继续试验；人源单抗注射液进入临床一华金证券期，结果预计需要一个半月。

◆本周化学制剂表现最佳，医药商业表现最差：本周生物医药指数3.15%，跑输沪深300指数0.32p医药行业周报ct，涨跌幅所有一级行业中排名第12位，2020年涨跌幅排列在所有行业第1位。

二级子行业中化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务本周涨跌幅分行业持续强势别为4.19%、4.34%、2.27%、3.24%、0.19%、1.83%、4.16%。

截止2020年6月5日，医药板块PE约为64.65倍（整体法、TTM），相对A股（剔除金融）的估值溢价率为93.5%，高于历史中位数数据（2010年以来溢价看好高景气细分领域率均值为47.91%，中位数为51.25%）。

医药板块估值处于历华金证券史较高分位。

个股方面，本周涨跌幅前五名分别为振德医疗（38.10%）、西藏药业（24.29%）、华北制药（22.58%）、迪安诊断（18.76%）、天宇股份（17.98%），涨跌幅后五名分别为ST金花（-9.84%）、英科医疗（-6.69%）、医药行业周报广誉远（-5.67%）、览海医疗（-5.23%）、威尔药业（-4.89%）。

◆六月建议关注：新冠疫情是全年的医药投资主线，我们预期医药行业内部分化或将延续，看行业持续强势好高景气度的疫苗、检测、进口替代设备和高值耗材、原料药。

我们建议关注迈克生物、华兰生物、药明康德、康泰生物、智飞生物、心看好高景气细分领域脉医疗、迈瑞医疗、司太立。

◆风险提示：华金证券外部市场风险；疫情发展超预期风险；行业政策变化或超预期；药物研发不达预期。