广发期货-国债早报：短期期债或宽幅震荡-200611

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[期债主要观点]周三，国债期货延续弱势，2年期和5年期国债期货主力合约下行，其中TS2009下跌0广发期货.11%，TF2009下跌0.12%。

10年期国债期货主力合约勉国债早报强收红，T2009上涨0.02%。

中证现券收益率长端有所回短期期债或宽幅震荡落，2年期和5年期国债到期收益率分别上涨3.84bp和1.83bp，10年期国债到期收益率下跌0.24bp。

资金面方面，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年广发期货6月10日人民银行以利率招标方式开展了600亿元7天期逆回购操作。

中标国债早报利率为2.2%，与前次相同。

由于当日无逆回短期期债或宽幅震荡购到期，央行此举实现净投放600亿元。

货币市场利率小幅上行，其中R001上涨0.43bp，R00广发期货7上涨6.14bp，隔夜Shibor上涨1.60bp。

国债早报经济基本面方面，当日公布了5月金融数据等。

其中中国5月CPI同比涨2.4%，预期2.7%，前值3.3%；其中猪肉价格同比上涨81.7%，影响CP短期期债或宽幅震荡I上涨约1.98个百分点。

5广发期货月PPI同比降3.7%，预期降3.2%，前值降3.1%。

面对经济的下行压力，CPI同比增速的回落态势，对货币政策进一步宽松国债早报的制约有所降低。

此外，从5月的社融和信贷数据看，受人民币贷款、政府债券以及企业债券等影响，5月社融规模增量超市场预期，且超过短期期债或宽幅震荡历史同期水平。

消息面方面，监管部门出台措施“围剿”资金空转广发期货套利。

一家股份行相关人士国债早报证实，监管部门本周窗口指导部分股份制银行，要求在年底前大幅压降结构性存款规模。

整体上，虽然CPI同比增速延续回落，对货币政策进一步宽松的掣肘较小，不过考虑到社融数据的向好，叠加监管或有所趋严等短期期债或宽幅震荡影响，期债近期依然承压，建议观望为主，密切关注近期公布的主要经济数据。