川财证券-材料行业日报：伦锌库存大幅增长，锌价承压-200610

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每日点评2020年6月10日，上证综指报川财证券收2943.75点，跌0.42%；深证成指收11335.86点，涨0.46%；Wind材料行业一级指数报收3455.87点，涨0.02%。

其中，有色金属行业涨幅前三的公司为：和胜股份（002材料行业日报824，+10.02%）、博威合金（601137，+5.59%）、银邦股份（300337，+5.19%）。

贵金属方面，我们认为黄金价格在仍处上行通道中，其原因为：1）美国抗议活动现升级态势叠加疫情蔓延，经济复苏前景仍存较大不确定性,美联储在未来仍会使用各种货币政策工具来预防疫情所带来的通缩危机，名义利率有望维持较低水平；同时货币宽松伦锌库存大幅增长及近期油价回升或带动通胀上行，实际利率或将维持低位；2）避险情绪上，中美关系紧张局面加剧、美国国内多起游行抗议演变为暴乱均可能压低市场风险偏好，抬升避险情绪。

基本金属方面，基于欧美各国放松疫情管制重启经济，国内下游行业复工复产加速，政府工作报告巩固基锌价承压建强支撑逻辑等因素，基本金属需求端或环比回暖。

能源金属方面，新能源汽车补贴政策延长2022年、叠加上海、四川、广东等多地出台新能源汽车消费扶持政策，新能源汽车需求中长期向好，锂钴等能源金属需求端川财证券存在改善预期。

行业要闻1）1)据悉，美国铝挤压材协会(AluminumExtrudersCouncil，简材料行业日报前AEC)再次呼吁取消232条款中对进口铝征收的关税，称特朗普政府的关税政策加大了企业成本，对美国铝行业弊大于利。

AEC于9日发布声明称，“由于232条款对进口原铝征税，美国挤压材企业的成本伦锌库存大幅增长全球最高。

中国向本国加工企业提供补贴，我们锌价承压国家却反其道而行之。

”AEC称，眼下挤压材企业更加依赖进口铝，而美铝(Alcoa)旗下位于华盛顿州芬代尔(Ferndale)的川财证券IntalcoWorks电解铝厂即将关闭，这在一定程度上反映出32条款中的铝关税并未实现其原本的目的。

（上海有色网）2）材料行业日报LME锌库存6月9日猛增8450吨后，今日延续昨日大增之势，继续猛增11450吨至113025吨，主要出自新奥尔良和巴尔的摩仓库。

受库存伦锌库存大幅增长拖累的影响，伦锌两日呈现下跌趋势，一度跌至1992美元/吨，截至16:30分暂报于1999美元/吨，跌幅为0.89%。

（上海有色网）风险提示基本金属需求表现不及预期，新能源汽车发展不及锌价承压预期影响能源金属需求。