天风证券-如果拜登入主白宫，PartI，通往白宫之路-200611

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所以选情的关键，取决于支持特朗普留在白宫的力量正在发生哪如果拜登入主白宫些变化。

疫情下的经济衰退提升在野党入主白宫几率，但无论是经济还是疫情，特朗普都有可以推卸责任的空间，真正能动摇特朗普连任根基的只有两件事，一PartI是反建制和民粹主义的意识形态倾向回摆，二是2016年让特朗普获胜的关键摇摆州“铁锈地带”。

风险提示：新冠疫情扩散超预通往白宫之路期；美国经济复苏超预期；中美摩擦超预期。