中原期货-油脂油料日报：菜油一枝独秀，9~1价差连续走高-200611

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宏观要闻中国5月CPI同比上涨2.4%，预期2.7%，前值3.3%，涨幅连续四个月收窄，且为近14个月最低中原期货；其中猪肉价格同比上涨81.7%，影响CPI上涨约1.98个百分点。

5月PPI同比降3.7%，预期降3.2%，降幅连续4个油脂油料日报月扩大，且为2016年4月以来最大。

供需现状从当下供需基本面看，近期油厂到港量巨大，压榨量持续处于高位，国内豆粕库已经连续7周回升，加上近期南方连续降雨，油厂装货提货受阻，偏空因素仍在，限制豆粕上行高度，连菜油一枝独秀续上涨后迎来调整。

预计豆粕期货价格将继续反供应端的不确定性，以及美豆价格重心上移带来的影响，随时可能出现新的炒作点，豆粕期货价格仍然有较强支撑，但向上驱动尚未显现，9~1价差连续走高短期震荡。

马来西亚5月MPOB利好报告中原期货落地，油脂短期进入调整。

但菜油价格一枝独秀，连续上涨，9-1价差扩大至360，创历史同期新高，菜油近强远弱油脂油料日报明显。

逻辑分析近期大豆到港量大，市场对供应压力已经有较强预期，随着巴西菜油一枝独秀大豆集中出口，下半年出口潜力有所透支，加上美元走弱，美豆出口前景改善。

美豆价格上涨，推升国内油粕价格，MPOB报告，马来5月棕榈油产量不及预期，油粕短期按照反弹思路9~1价差连续走高操作，波段做多不变。

策略建议中原期货1、油粕短期进入震荡，暂时观望。

2、豆粕9-1正套（买9月卖1月），-80油脂油料日报入场，-30离场。

3、豆棕9月价差在650附近菜油一枝独秀做多。