华创证券-美联储议息会议点评：美联储就经济、利率和“水龙头”松紧均给出了较为确定的答案-200611

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美联储本次议息会议整体偏“鸽派”，对美国经济前景及未来货币政策操作均有较为明确的表态，将在可预见的时间内维持当前程度的宽松，甚至可能会进一步加码，抵消了市场此前预期美华创证券联储削减宽松程度的担忧，若实施“收益率曲线控制”，则美债收益率可能长期维持在低水平。

对国内债市而言，美联储【债券日报】美联储议息会议点评宽松政策延续，美债收益率维持在较低水平，中美利差仍然处在较高水平，外资或将继续进场，对国内债市形成较好的安全垫。

凌晨公布的6月美联储议息会议声明显示，美联储将联邦基金目标利率区间维持在美联储就经济、利率和“水龙头”松紧均给出了较为确定的答案0%-0.25%，维持购债规模不变，符合市场预期，并未进一步出台刺激措施。

决议声明公布后，美国三大股指涨幅有所扩大；美元指数短线上涨后有所回落；美债华创证券收益率上行后大幅走低；现货黄金短线下跌随后拉涨。

本次议息【债券日报】美联储议息会议点评会议虽然仍按兵不动，但有以下看点值得市场关注：看点一：时隔半年再度公布经济预期，预计今年美国GDP下降6.5%，走势也为非对称的“V”型，值得注意的，美联储认为2021年美国经济增速将达到5%，为近几年较高水平，显示美联储认为明年美国经济或将加速扩张。

看点二：美联储预计今年失业率将为9.3%，2021年回落至6.5%，即使经济稳步复苏，可能仍会有数百万人处于失美联储就经济、利率和“水龙头”松紧均给出了较为确定的答案业状态，且部分人可能要过几年才能重新找到工作。

看点三：点阵图给出两个信号，一是美联储不会在2022年之前加华创证券息，明确给出三年内美联储维持当前低利率的态度；二是美联储当前也暂未考虑实施负利率。

加强了市场对于美联储长期实施宽松的【债券日报】美联储议息会议点评预期。

看点四：“放水”暂不会停，美联储就经济、利率和“水龙头”松紧均给出了较为确定的答案美联储不会再继续削减购债规模，承诺将保持当前的资产购买速度，每月购买约800亿美元美债和400亿美元机构债和抵押贷款支持证券。

看点五：可能继续调整主体街贷款计划，包括根据需要延长贷款华创证券的期限和改变主街贷款计划的规模等，并表示美正在认真考虑将主体街贷款计划扩大至非盈利组织。

看点六：正在并会继续讨论“收【债券日报】美联储议息会议点评益率曲线控制”，未来可能实施，美债收益率或将维持较低水平。

鲍威尔讲话后，10年期美债收益率明显美联储就经济、利率和“水龙头”松紧均给出了较为确定的答案下行。

风险提示华创证券：美国疫情迅速好转，美联储提前退出宽松。