财信证券-公用事业行业月度报告：燃气板块表现靓丽，电力及水务板块表现不佳-200612

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投资策略：2020年6月，建议三条主线布局公用事业：1财信证券）火电板块估值低、受益煤价下行，关注：华能国际、华电国际；2）水电板块股息率高、配置价值突出，关注：长江电力、湖北能源；3）环保板块，关注水治理政策执行力度超预期标的：碧水源、国祯环保；及受益垃圾分类的环保装备企业：盈峰环境。

公用事业行业月度报告公用事业维持“同步大市”评级。

6月份投资组合：华能国际、华电国际、长江电力、湖北能源、碧水源、国祯燃气板块表现靓丽环保、盈峰环境。

市场行情回顾：2020年5月，公用事业指数下跌0.86电力及水务板块表现不佳%，跑输万得全A指数3.15个百分点。

子板块而言，电力、水务、燃气、财信证券环保分别变动-0.74%，-3.39%，4.18%，-1.73%。

2020年5月，A股市场逐步回暖公用事业行业月度报告，贝塔值较高的燃气板块受到青睐，而业绩稳定型的电力及水务板块表现不佳。

行业高频数据跟踪：1）2020年4月，中国全社会用电量累计值为21270亿千燃气板块表现靓丽瓦时（同比-4.74%）。

2）202电力及水务板块表现不佳0年6月8日，秦皇岛港山西优混(Q5500K)煤炭平仓价为542.4元/吨。

重点行业新闻及政策：1）社会用电增长叠加水电低迷，5月煤价上涨15.64%（易煤网）；2）央财信证券行等三部委进一步界定绿色债券支持项目范围，规范国内绿色债券市场（财联社）；3）今年将启动第二轮第二批中央环保督察（生态环境部）；4）发改委等六部门要求引导民营企业参与节能环保重大工程建设（发改委）。

重点公司公告：1）兴蓉环境：水务板块增长稳健，环保业务表现亮眼；2）瀚蓝环境：扣非净利较快增长，2020年固公用事业行业月度报告废项目密集投产；3）龙马环卫：环卫装备毛利率提升，环卫运营在手订单充裕。

风险提示：全社会用电量增速不及预期；电煤价格下行不及预期；民企融资条件改善不及预期；减税降负燃气板块表现靓丽力度不及预期。