新时代证券-轻工制造行业投资周报：精装房红利释放期，厨电配套部品规模持续增长-200613

《新时代证券-轻工制造行业投资周报：精装房红利释放期，厨电配套部品规模持续增长-200613（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《新时代证券-轻工制造行业投资周报：精装房红利释放期，厨电配套部品规模持续增长-200613（20页）.pdf（20页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

核心股票组合造纸：太阳纸业、博汇纸业、山鹰纸业；家居：1）定制家具：欧派家居、江山欧派、志邦家居；2）建材家居：帝欧家居、惠达卫浴、新时代证券海鸥住工；消费轻工：1）生活用纸：中顺洁柔；2）必选消费：公牛集团、晨光文具。

投资主题和核心观点：1）造纸：造轻工制造行业投资周报纸行业经过3-5月的低迷期，价格已经触底回升，盈利逐步修复。

文化纸价格环比继续小幅上行，其中铜版纸仍以社会需求订单为主，恢复相对缓慢，双胶纸供需关系有所好转，预计以震荡整理为主；包装纸价格受成本废纸驱动出现小幅提价，库存水平偏低导致补库需求动力提升，长期外废清零的市场环境精装房红利释放期下，价格弹性大概率取决于国内外需求复苏的超预期。

2）家居：精装房红利释放带来渠道变革，工程渠道将助力细分领域龙头公司市场份额显著提升，具有较强品牌溢价、品类拓展齐全、先发优势强的公司显著受益；地产销售与竣工数据改善下，消费需求将逐步转向零售端，618消费节与各地消费券继续发力下，有望加速零售厨电配套部品规模持续增长端需求回归。

3新时代证券）必选消费：4月以来，社零数据持续好转，必选消费增速保持稳健，可选消费中家具、化妆品、高端软饮与啤酒、消费电子类产品恢复明显。

我们认为，疫情最难的时候已经过去，龙头公司具备较强的品轻工制造行业投资周报牌价值、规模优势与核心竞争力，长期具有估值溢价与业绩确定性。

行业数据造纸：1）原材料：进口针叶浆周均价4488元/吨，周环比-0.4%；进口阔叶浆精装房红利释放期周均价3641元/吨，周环比-0.85%；国废黄板纸周均价为1866元/吨，周环比+0.43%。

2）成品纸：双胶纸周均价5055元/吨，周环比+0.56%；双铜纸周均价5170元/吨，周环比+0.94%；瓦楞纸周均价3238元/吨，周环比+1.89厨电配套部品规模持续增长%；箱板纸周均价3887元/吨，周环比+1.22%；白卡纸周均价5263.39元/吨，周环比+1.43%；白板纸周均价3710.00元/吨，周环比+0.68%。

家具：1）原材料：国内TDI现货周均价11330元/吨，周环比+2.53%；纯MDI周均价14300元/吨，周环比+0.28%；中国木材价格指数收于1191.57，周环比+0新时代证券.26%。

2）房地产：30大中城市累计商品房成交面积358万平方米轻工制造行业投资周报，周环比-7.37%。

一线城市成交67精装房红利释放期万平方米，周环比-10.06%；二线城市成交163万平方米，周环比-10.81%；三线城市成交127万平方米，周环比-1.87%。

行业重要新闻1）进口废纸装运前检验机构名单更新、新增斯里兰卡、丹麦、美国；2）4月住宅精装市场橱柜配套厨电配套部品规模持续增长量9.63万套、环比增长2.7%；3）2020年5月中国玩具出口金额为1853.7百万美元、同比下降10.4%。

公司重要公告1）中顺洁柔关于公司《2018年股票期权与限制性股票激励计划》首次授予的股票期权第一个行权期采用自主行权模式的提示性公告；2）金光纸业就博汇集团及其子公司新时代证券进行了尽职调查，金光纸业提交的经营者集中反垄断审查材料已被受理。

3）裕同科技累计回购股份数量4,253轻工制造行业投资周报,582股，占公司总股本的0.4850%，风险提示：原材料价格风险；政策不确定性风险；宏观经济下行风险。