民生证券-军工行业周报：海洋双星组网，海洋观测能力显著提升-200615

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行情回顾本周沪深300指数上涨0.05%，国防军工板块上涨0.13%，军工板块超额收益为0.民生证券08%。

从行业来看，在中信30个一级子行业中军工行业周报，军工行业排名第12位。

本周核心观点短期观点：本周，海洋双星组网军工板块相对沪深300指数涨幅较小，其中飞机制造产业链相关标的涨幅较好，爱乐达+14.8%、北摩高科+11.1%、中航高科+9.5%。

北斗三号最后一颗卫星预计于6月16日发射，待星间链路测试后将实现全球组网，北斗发展将进入新阶段，建议海洋观测能力显著提升关注北斗相关个股。

长期观点：我们认为军工板块中长期有望获得超额收益，坚定看好“成长+改革”逻辑：成长方面，①2019年我国军费预算增速为7.5%，且近年来增速保持稳定；②《新时代的中国国防》披露，2017年我国装备费占军费的比例上升至41.1%，武民生证券器装备采购投入增加；③军工行业业绩保持稳定增长，行业基本面持续向好。

改革方面，①央企混改不断推军工行业周报动，目前南北船战略性重组已经完成，未来军工资产证券化率有望持续提升；②国务院颁布最新的央企上市公司股权激励政策，后续相关公司股权激励计划值得期待；③军品定价机制改革落地有望改善行业生产效率。

本周事件点评海洋双星组网，海洋双星组网海洋观测能力显著提升。

6月11日，我国在太原卫星发射中心用长征二号海洋观测能力显著提升丙运载火箭成功发射海洋一号D星。

该星将与海洋一号C星组成我国首个海洋民用业务卫民生证券星星座，大幅提升我国对全球海洋水色、海岸带资源与生态环境的有效观测能力。

此前，海洋一号C星仅能实现上午观测，本次发射的海洋一号D星填补了我国海洋水色卫星下午无观测数据的空白，军工行业周报标志我国跻身国际海洋水色遥感领域前列。

海洋一号D星搭载了海洋水色水温扫海洋双星组网描仪、海岸带成像仪、紫外成像仪、定标光谱仪和船舶自动识别系统等五个载荷。

随着海洋双星的组网，海洋观测能力显著提升我国海洋观测能力进一步提升，对于建设海洋强国起到关键作用。

建议关注①受益于主战装备进入批量生产阶段的核心主机厂：中直股份、中航沈飞、中航飞机、内蒙一机；②保持稳定增长的军工上游电子元器件厂商：中航光电、航天电器、火炬电子、鸿远电子；③国防信息化核心标的：景嘉微、亚光科技；④业绩实现快速增长的材料领域厂商：光威复材、中航高科、中简科技；⑤受益于国企改革带来的资民生证券产注入预期提升的标的：四创电子；⑥太空互联网迎来发展机遇：中国卫通、中国卫星。

本周组合：中航沈飞、中国卫通、中简科技、安军工行业周报达维尔风险提示：武器装备列装低于预期；科研院所改革不达预期。