信达证券-2020年煤炭行业中期策略：煤炭迎来历史性配置机遇-200612

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主要结论1、煤炭价格历经两年半左右的下跌，受疫情和国际油价暴跌双重打击再次深跌回到底部，并有望伴随走出疫情的经济修复和能源弹性提升，开启新一信达证券轮上升期。

2、2020年以来煤炭相关政策频频出台，总体上以更严格的安全生产要求，尤其是内蒙古倒查20年煤炭领域违法2020年煤炭行业中期策略法规对供给冲击严重。

煤炭迎来历史性配置机遇3、2020年是本轮发改委释放先进产能平抑煤炭价格的分水岭，行业进入资本开支下降期，新增产能边际收敛期。

4、煤炭上市公司更加注重股东回报与市值管理，纷纷采取增持、回购、特别派息、提高分信达证券红率等手段。

5、煤炭行业逐步由数量规模型向质量效益型转变，通过智能化等减人提效、降本增效，调整优化产品结构，限产2020年煤炭行业中期策略保价等提升发展水平。

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