中信期货-金融期权周报：市场谨慎情绪较浓，更多关注日内交易机会-200614

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策略推荐：关注日内交易机会，GammaScalpin中信期货g策略择机参与股指方面，上行中的反复期。

我们认为目前仍处于上行中的反复期，一是美联储扩表有边际放缓的迹象，二是从打击金融期权周报资金空转的思路来看，短期降息必要性下降，降息窗口或顺延至三季度，三是创业板注册制的落地以及5家IPO核发恐打击小盘股情绪。

期权策略方市场谨慎情绪较浓面，结合我们目前对于股指的观点，趋势策略方面，由于期权交易的特殊性，不建议持续的构建单一的方向性策略。

在市场持续反复调整的过程中更多关注日内交易机会，更多的关注日内标的高开低走或低开高走的趋势交易机会。

中信期货波动率方面，仍建议投资者谨慎参与波动率交易。

股指期权市场隐含波动率明显高于ETF期权，可以适当关注不同期权市场隐含波动率差回落金融期权周报带来的交易机会。

同时，短期在标的进行反复调整时，对于市场趋势变动把握不准的投资者，建议择机构建GammaScalping策略，跟随标的价格变动持续的获取G市场谨慎情绪较浓amma部位的收益。

风险因子：1）期权市场成交规模持续萎缩策略回顾：周度策略及日度策略表现均偏弱我们在上一更多关注日内交易机会期的策略报告中推荐了延续震荡偏多交易，关注分红预期对期权合成基差影响。

从上周市场的整体情况看，由于标的的整体回落调整，牛市价差组合表现较差，各期权市场周度策略收益率均为-9.中信期货78%，日度策略平均收益率为-1.16%。

市场回顾：市场成交规模有所走高，谨慎情绪占据主动期权市场成交规模金融期权周报有所走高。

四种期权品种日市场谨慎情绪较浓均成交额22.28亿元。

沪市300ETF期权、上证50ETF期权、深市300ETF期权及中金所300指数期权日均成交额分别占比50.22%，31.78%，6.11%及11.89%，沪市3更多关注日内交易机会00ETF期权占比过半。

上周在标的整体回落调整的背景下，期权中信期货市场各PCR指标均明显上升，成交量PCR与持仓量PCR均接近300期权系列上市以来的最高位。

同时从市场成交的分布情况来看，整体成交重心偏低，市场谨慎情绪再度金融期权周报占据主动。