中泰证券-医药行业周报：医药中报前瞻，疫情受益标的有望再升温，布局业绩增速快的子行业公司-200614

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本周观点：医药业绩前瞻，建议积极布局业绩增速中泰证券快的子行业及公司。

本周医药板块上涨3.57%，继续延续强势表现；年初至今医药医药行业周报板块收益率达28.2%。

我们认为当前需重点关注两类公司，一是为疫情受益，相关业绩持续快速增长的公司，比如核酸检测试剂、独立第三方实验室、手套、原料药等；二是子行业增速快，不受疫情影响的龙头公司医药中报前瞻，比如特色原料药、CDMO/CRO、药店、必需药品和器械。

我们对重点疫情受益标的有望再升温公司中报业绩进行了前瞻预测，建议重点关注以下板块：（1）药店板块，Q1受益于口罩、消杀等防疫物资需求增加，Q2此类需求虽有所下降，但慢病长处方、互联网+医保等因素的驱动下，药店板块上半年业绩实现较高同比增速，推荐大参林（+40%预测中报归母净利润同比增速，下同）、益丰药房等。

（2）相关核酸诊断器械及第三方检验中心，包括诊断试剂、监护仪、呼吸机等生产企业，如蓝帆医疗（+230%）、鱼跃医疗（+50%）、万孚生物（+55%）、凯普生物（+40%）、金域医学、布局业绩增速快的子行业公司迈瑞医疗（+20%）、乐普医疗（+25%）等。

（3）CDMO/API板块，行业高景气，全球地位重要性凸显，关注司太立（+60%）、健友股份（+35%）、仙琚制药（+20%）、普利制药（+60%）、天宇股份（+中泰证券35%）等。

此外，部分公司Q医药行业周报1受疫情影响，但刚性需求延后爆发，Q2业绩快速回暖，全年趋势依然明确，建议重点关注，如医疗服务、创新药等板块企业。

国内疫情出医药中报前瞻现新情况，防控升级，检测需求加大，防疫品种有望持续受益。

根据北京卫健委信息，6月12日北京发现4名本土新冠肺炎确诊患者都与新发地农贸批发市场密疫情受益标的有望再升温切相关，同时517名新发地从业人员中，发现45人咽拭子阳性，国内疫情出现新情况，目前正积极应对中。

我们预计相关防控升级，各方积极应对，核酸检测需求进一步增加，防护产品如手布局业绩增速快的子行业公司套、口罩等需求有望进一步提升，其中农贸市场、海鲜市场等交易场所可能长期需要佩戴手套等防护产品，建议重点关注防护产品企业蓝帆医疗、英科医疗等；此外，新阳性病例出现可能加速推进核酸常态化筛查，伴随国内核酸检测能力的持续提升，相关核酸检测企业有望持续受益，建议关注新冠检测试剂盒相关企业华大基因、达安基因、迈克生物、万孚生物、凯普生物、安图生物等；ICL企业金域医学、迪安诊断等。

近日，规划发展与信息化司发布《2019年我国卫生中泰证券健康事业发展统计公报》，公布了2019年我国医疗卫生资源、医疗服务水平等数据。

1）从供给端看：2019年末我国医院总数3.4万家（同比+4.07%），其中公立医院减少102家，民营医院增加1447家，民营医院的数量达22424家，已接近公立医院的2倍，表明近年在政医药行业周报策鼓励下民营医院得到了快速发展。

2）从需求端看：2019年全国医疗卫生医药中报前瞻机构总诊疗人次和入院人数分别增长4.9%、4.5%，居民人均预期寿命由2018年的77.0岁提高到2019年的77.3岁，人口老龄化程度和居民医疗需求均呈上升趋势。

3）从支付端看：2019年全国卫疫情受益标的有望再升温生总费用达6.52万亿元，较上年增长10.27%；卫生总费用占GDP比重从2018年的6.43%提升至2019年的6.58%，但仍较大的提升空间。

此外，医院次均门诊药费(118.1元)占40.6%，比上年(40.9%)下降0.3pp;医院人均住院药费(2710.5元)占27.5%，比上年(布局业绩增速快的子行业公司28.2%)下降0.7pp，药占比得到进一步控制。

医药行业攻守兼备，具有长期逻辑，子行业结构性分化继续，积极配置增速快的子板块和优中泰证券质公司。

在全医药行业周报球疫情持续，对经济影响还在持续之时，医药行业的内需特性具有行业比较优势。

2020年Q1虽然受疫医药中报前瞻情影响，整体收入利润下滑，部分子行业受益。

器械、药店、特色原料药受益表现亮眼疫情受益标的有望再升温，医疗服务受影响最大，二季度全面恢复进行中。

1、创新药物研布局业绩增速快的子行业公司发持续、CRO/CDMO订单转移加速：看好恒瑞医药、复星医药；药明康德、泰格医药、凯莱英、康龙化成。

2、医疗服务短期受损，中泰证券正在恢复：看好爱尔眼科、通策医疗、美年健康。

3、疫苗行业快速恢复：看好医药行业周报智飞生物、康泰生物、华兰生物。

4、药店，医药中报前瞻业绩受益：看好益丰药房、大参林。

5、创新医疗器械出口疫情受益标的有望再升温受益：看好迈瑞医疗、安图生物、万孚生物、凯普生物。

6、特色原料药行业，订单转移：看好健友股份、布局业绩增速快的子行业公司司太立、普洛药业、仙琚制药。

重点推荐个股表现：中泰证券6月重点推荐：爱尔眼科、药明康德、泰格医药、智飞生物、蓝帆医疗、凯普生物、康龙化成、大参林、仙琚制药；中泰医药重点推荐本月平均上涨11.65%，跑赢医药行业4.81%；本周平均上涨6.01%，跑赢医药行业2.44%。

风险提示：政策扰动医药行业周报、药品质量问题、疫情防控不及预期。