华西证券-教育行业周报：省考扩招持续利好职教，北京暂停校外培训机构复课-200614

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本周观点本周，各地省考扩招计划继续发布，内蒙古/河南2020华西证券省考招录人数同比增394.2%/31.5%，而上周福建/山东/湖北发布的2020省考招录人数同比增50.7%/141.5%/20%，受益省考扩招，预计职教龙头【中公教育】最为受益。

另外，本周后半周以来北京出现二次疫情，因此小学一二三年级返校和校外培训机构线下复课暂停，预计K12线下培训【立思辰】等机构的复苏节奏短期内可能教育行业周报放缓。

综合短中期情形，我们继续推荐关注四条主线：（1）新冠疫情影响下就业形势愈发严峻，国家出台“稳就业”政策在前，高教生源及公职类岗位扩招在后，受益标的【中公教育】、【中国东方教育】；（2）专升本及硕士扩招在前、独立学院转设加速在后，民办省考扩招持续利好职教高教板块受益，推荐【宇华教育】、【中国科培】、【华立大学集团】、【民生教育】，其他受益标的【中教控股】、【希望教育】、【中汇集团】等；（3）经济承压背景下新基建有望托底，教育信息化作为新基建政策的一部分，3月以来招标加速，推荐【佳发教育】（华西教育&计算机团队联合覆盖）、【拓维信息】（华西教育&通信团队联合覆盖）；（4）尽管短期疫情反复但未来随着线下复课，K-12教培机构有望迎来估值修复，且疫情后学生对线下培训较线上需求度更进一步，此外本轮疫情影响下的行业洗牌有利于提升行业集中度，推荐【立思辰】（华西教育&计算机团队联合覆盖）。

行情回顾：跑赢上证指数4.36PCT本周中信教北京暂停校外培训机构复课育指数上涨2.16%，上证指数下跌0.38%，跑赢大盘2.54pct。

年华西证券初至今，中信教育指数上涨18.69%，上证指数下跌4.27%，跑赢大盘22.96pct。

行业新闻：教育部近日发布了2019年全国教育教育行业周报经费执行情况统计快报。

经初步统计，20省考扩招持续利好职教19年全国教育经费总投入为50175亿元，比上年增长8.74%。

随着北京市疫情防控形势的总体变化，特别是昨天（6月11日）和今天（6月12日）新通报的新发病例的整体情北京暂停校外培训机构复课况，暂停原定6月15日（下周一）小学一、二、三年级返校复课，暂停校外培训机构恢复线下课程和集体活动。

风险提示华西证券疫情影响的不确定性、教育行业政策变动风险、招生人数不达预期风险等。