兴业证券-汽车行业周报：乘用车5月增速复苏明显，重卡治超有望继续加严-200614

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行业周观点：5月汽车销售复苏明显，预计6月乘用车销量继续兴业证券环比恢复。

据中汽协数据，5月国内汽车/乘用车分别批售219.4/167.4万辆，同比分别+14.5%/+7.0%，环比分别+5.9%/+8.9%，一方面系19M5国五乘用车为去库存批售基汽车行业周报数较低，另一方面经济环比复苏以及地方汽车消费刺激政策也是重要原因。

上汽、广汽、长安、长城、乘用车5月增速复苏明显吉利5月销量同比分别-2%/+4%/+54%/+31%/+20%，主要整车企业销量均有恢复。

据乘联会数据，6月1-7日乘用车零售同比-10%，但考虑19M6大量国五乘用车降价促销清库，需求整体复苏的程度还是值得期待的，预计6月销售有望环比5重卡治超有望继续加严月继续改善。

重卡治超继续加严，预计6兴业证券月重卡销量继续维持正增长。

4月28日国务院安委会印发《汽车行业周报全国安全生产专项整治三年行动计划》，计划2年内消除货车违法改装、“大吨小标”等问题。

近期，宁夏、河乘用车5月增速复苏明显北、广东、湖南等多个省市先后启动“专项整治活动”严查超载现象，预计进一步规范重卡货运市场，降低单车运输能力，有望继续提升重卡保有量中枢。

据中汽协数据，5月国内重卡批售17.9万辆，同比+65.6%，创5月销量历史新高，预计伴随基建地产开工复苏以及“国三重卡治超有望继续加严淘汰”继续推动，工程车复苏有望接力物流车，整体重卡6月销量预计仍将维持正增长。

2020年总量不悲观，拐点在2020Q2,继续布局内兴业证券需优质资产。

地方政策有望汽车行业周报在2020Q2形成密集催化助力行业销量同比增速反转向上，在政策刺激作用下，全年乘用车和重卡销量都不悲观，新方向上新能源和智能驾驶星光璀璨孕育机会，建议围绕内需积极布局汽车优质资产,具体推荐：1）高景气有望持续的重卡行业：中国重汽、潍柴动力、威孚高科；2）特斯拉产业链：拓普集团、三花智控；3）受益乘用车销售回暖：长安汽车、广汇汽车；4）智能驾驶：德赛西威、伯特利。

风险提示乘用车5月增速复苏明显：行业复苏不及预期，宏观环境持续恶化，特斯拉国产不及预期。