西部证券-农林牧渔行业周报：关注养殖股超跌后机会，继续推荐后周期板块-200613

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核心结论畜养殖：猪价延续西部证券反弹，关注养殖股超跌后机会。

根据涌益咨询数据，本周（6.05-6.11）猪价延续反弹，周均价由上农林牧渔行业周报周30.2元/公斤涨至31.5元/公斤。

供给端，本周商品猪出栏均重132.1kg，环比跌0.06%，体重下降幅度关注养殖股超跌后机会进一步趋缓。

继续推荐后周期板块考虑三季度猪价仍处相对高位，预计出栏体重继续下降幅度不大。

需求端，当前生猪供给量并未明显增加，需求成为制约猪价上涨的最大因素，大趋势上我们西部证券判断Q3猪价震荡上行，但高度仍需看消费复苏情况。

短期，北京新发地批发市场进口三文鱼中检测到新冠病毒或引发市农林牧渔行业周报场对海鲜消费，尤其是进口产品消费的恐慌，相应肉类替代产品需求将有所增加，短期预计刺激肉类价格上涨。

对于上市公司而言，价格是短期上涨催化剂，防疫是中期影响因素，大型养殖集团市占率快速提升是本轮猪周期长期投资关键点，中长期看行业的盈关注养殖股超跌后机会利最终要考验养殖成本。

业绩方面，下半年上市公司生猪出栏集中放量继续推荐后周期板块将带动业绩持续改善，推荐关注牧原股份（002714.SZ）、温氏股份（300498.SZ）、新希望（000876.SZ）。

西部证券禽养殖：禽链价格触底反弹，关注终端肉制品快速发展企业。

目前毛鸡农林牧渔行业周报出栏基本恢复正常水平，下游需求相对疫情前期亦有较大改善，短期价格更多呈现供需博弈状态。

但临近3季度，随着快餐、烧烤关注养殖股超跌后机会消费旺季的到来以及经销商补库存等需求增加，预计毛鸡、鸡肉价格有望重拾上涨。

推荐肉制品业务快速增长的白羽肉鸡一继续推荐后周期板块体化龙头圣农发展（002299.SZ）。

动保：西部证券存栏恢复带动需求提升，业绩迎来拐点。

农林牧渔行业周报据农业农村部介绍，5月份能繁母猪存栏环比增长3.9%，连续8个月环比增长；生猪存栏环比增长3.9%，连续4个月环比增长，生猪存栏逐步恢复并呈现出结构分化情况，年出栏500头以上规模猪场成为生产恢复和市场供应的主力军，规模化养殖群体的快速增加将带动高品质疫苗用量提升，进而支撑动保板块业绩回暖，2020Q1动保企业业绩环比已有明显好转，预计后续仍将逐季改善。

建议关注生物股份(600201.SH)、普莱柯(603566.SH)关注养殖股超跌后机会、中牧股份（600195.SH）。

种业：产业升级迫在眉睫，关注转基因玉米行业投继续推荐后周期板块资机会。

2020年草地贪夜蛾防治任务严峻，将有望促使转基西部证券因抗虫玉米的商业化落地，进而催生相关领域投资机会。

行业方面，我国玉米在历经3年多去库存之后，目前库存消耗比已有明显下降，叠加下游饲用消费提升，农林牧渔行业周报中长期预计价格温和上涨。

建议关注关注养殖股超跌后机会大北农（002385.SZ）、隆平高科(000998.SZ)、荃银高科（300087.SZ）、登海种业（002041.SZ）。

风险提示：农产品价格风险、自然灾害、疫情风险、行业继续推荐后周期板块政策风险。