山西证券-策略周报2020年第23期：疫情再次反复，关注优质个股错杀后的配置机会-200614

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投资要点：市场表现：A股跟随外盘回调，外资结束净流入本周A股冲高回落，三大山西证券指数中，沪指微跌，深成指及创业板涨幅收窄。

周中美联储发表对经济的策略周报2020年第23期悲观预期及宣布维持当前利率水平后美股大跌，A股也随之回调。

此外，北京时隔56日之后再次出现新增确诊病例也影响了投疫情再次反复资者的情绪。

板块方面，受海南免税及王府井免税等消息的刺激，休服板块领涨两市，医药生物、传关注优质个股错杀后的配置机会媒板块涨幅居前；农林牧渔、建筑装饰以及银行板块跌幅居前。

资本市场改革：创业板改革启航，利好券商板块证监会6月1山西证券2日发布了《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》等一系列创业板改革并试点注册制的相关制度规则。

6月15策略周报2020年第23期日起，深交所将开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。

4月27日，中央深改委审议通过了疫情再次反复创业板改革方案，证监会随之出台了征求意见稿，一个多月后就正式出台了创业板改革方案，效率超出市场预期。

从短期来看，注册制带关注优质个股错杀后的配置机会来的主题性投资机会有限。

山西证券主要原因是市场对创业板注册制改革早有预期，本次方案与此前公布的草案差别不大，投资者的分歧已较为充分的反应在股价上，主题性的投资机会有限。

但从中长期来看，我们认为注册制改革有策略周报2020年第23期助于我国资本市场的成熟和完善，而券商板块将最先受益。

创业板注册制改革将为资本市场带来更多优质中小科技创新型上市，券商投行业务受益疫情再次反复于IPO、并购重组业务的收入增厚。

从科创板的情况来看，2019年科创板共有70家企业IPO，募集资金824.关注优质个股错杀后的配置机会27亿元，科创板承销及保荐收入47.51亿元，占券商投行IPO业务收入的42.32%，为券商收入的增长贡献了重要力量。

2019年投行业务实现收山西证券入482.65亿元，同比增长30.46%。

策略周报2020年第23期作为资本市场的重要参与者，券商将直接受益。

国内疫情：北京确诊病例连续三日新增，疫情反复或影响投资者情绪据国家卫健委网站消息，6月13疫情再次反复日0―24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例57例，其中本土病例38例（北京36例，辽宁2例）。

此前关注优质个股错杀后的配置机会报道称北京新发地市场45人咽拭子阳性。

根据北京市相关部门的要求，自6月13日3时起，新发地批发市场暂时休市，进行全面的卫生整治和环山西证券境消杀。

此外，据北京新发地批发市场董事长张玉玺介绍，相关部门针对商品及相关设施的抽检中，目前在切策略周报2020年第23期割进口三文鱼的案板中检测到了新冠病毒。

“该抽检结果是6月12日早上收到的通知，疫情再次反复通过我们自查，该进口三文鱼的供货来源为京深海鲜市场。

”受该消息影响，全国多关注优质个股错杀后的配置机会地下架三文鱼，部分地区的餐饮协会倡议暂停生食海鲜供应。

本土疫情再度反复，对资本市场或有两方面的影响：其一，此前全国所有县山西证券市风险等级均已降至低风险，国内疫情对A股的影响已微乎其微。

但北京连续三日出现新增确诊病例后，引发了社会对疫情是否会再次爆发的担忧，不利于市场估值策略周报2020年第23期上行。

其二，该事件疫情再次反复在短期内会降低三文鱼以及海鲜类产品的需求，利空水产养殖板块，利好畜牧养殖板块。

海外：美联储提示经济的不确定性，美股高估值或难以延续美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率维持在零至0.25%的目标区间，同时预测今年美国经济将萎缩6关注优质个股错杀后的配置机会.5%。

美联储声明称，新冠肺炎疫情给美国经济造成巨大困难，并在中期对经济前景构成“相当大山西证券的”风险。

美联储承诺使用所有工具策略周报2020年第23期支持经济，实现最大就业和物价稳定两大目标。

疫情再次反复美联储主席鲍威尔当天表示，联邦基金利率保持在接近零的水平，这种状况可能会持续到2022年。

在可预见的未来关注优质个股错杀后的配置机会，央行的大规模债券购买计划将“至少以目前的速度”继续进行。

美联储对经济的悲观预期、未进一步降山西证券低利率以及美股偏高的估值是造成美股下跌的主因。

但美国财长在讲话中提到，即使疫情再度爆发，美国也不策略周报2020年第23期会再次停工。

综合来看，美国复工复产进程预计不会停止，美国经济转暖的态势疫情再次反复并未改变。

但从流动性来看，美联储未出台进一步的宽松政策，而美股估值已经偏高，美股高估值或难以延续，新兴市场有望得到投资者继关注优质个股错杀后的配置机会续青睐。

市场策略本周A股冲高回落，周末消息面偏利空，下周初市场面临较大山西证券的下行压力。

指数方面，我们认为下周市场仍旧以震策略周报2020年第23期荡为主。

从短期来看，疫情或成为影响市场走势的关疫情再次反复键因素。

目前北京及各省市均关注优质个股错杀后的配置机会采取了有力措施，疫情二次爆发的可能性不大。

但由于疫情短期走势不确定，规模不确定，由此对各板块的影山西证券响也较难估计。

综合来看，下周市场策略周报2020年第23期的不确定性较高。

配置方面，疫情再次反复短期利空不改中长期向好走势，关注优质个股错杀后的配置机会。

其一，关注关注优质个股错杀后的配置机会畜牧养殖板块，消费者对海鲜的规避会增加对畜禽肉类的需求。

其二，关注优质个股错杀后的配置机会，北京新增确诊人数持续走高，何时能得到控制未知，短期内会引发投资者的担忧，不利于市场估值上行；但目前中国的防疫体系健全，人民防控意识高，疫情也较早得到发现，大规模爆发的风山西证券险较低。

故短期扰动不改长期向好的走势，优质个股因情绪策略周报2020年第23期错杀后可进行配置。