太平洋证券-农林牧渔行业周报（第24期）：替抗板块受益于饲料禁抗倒计时和后周期，重点推荐-200614

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一、市太平洋证券场回顾农业指数回调，主要受畜禽养殖下跌的影响。

1.2020年第24周，申万农业指数下农林牧渔行业周报（第24期）跌2.61%。

同期，上证综指下替抗板块受益于饲料禁抗倒计时和后周期跌0.37%，深证成指上涨0.63%。

2.八个二级子板块中多数下跌，仅农重点推荐产品加工和林业上涨。

畜禽养殖跌幅较大，主要受到非洲猪瘟疫太平洋证券苗研发有新进展的影响。

3.前10大涨幅个股集中在林业农林牧渔行业周报（第24期）板块，前10大跌幅个股集中在畜禽养殖板块。

涨幅前3名替抗板块受益于饲料禁抗倒计时和后周期个股是平潭发展、量子生物和晨鑫科技。

二、投资建议我们对后市农业板块投资观点如下：1、替抗子板块受益饲料禁抗倒计时和后周期，重点重点推荐推荐。

2020太平洋证券年7月1日起，除中药外的所有促生长类药物饲料添加剂品种将停止在饲料中添加。

受此影响，中兽药添农林牧渔行业周报（第24期）加剂等替抗产品的需求有望爆发。

猪周期后半场渐行渐替抗板块受益于饲料禁抗倒计时和后周期近，生猪存栏恢复也将拉动动保、饲料及上游添加剂产品需求上升。

饲料重点推荐禁抗倒计时和后周期两者叠加，将拉动替抗行业景气持续上行，推荐布局。

重点太平洋证券推荐个股有溢多利、蔚蓝生物、中牧股份。

2、养殖板块：重视猪农林牧渔行业周报（第24期）价反弹。

1）生猪：上周生猪市场继续反弹，全国22省市生猪出场均价反弹至31.99元/公斤，周环比涨替抗板块受益于饲料禁抗倒计时和后周期幅2.6%。

我们维持二季度猪价高位运行，重点推荐板块二季度业绩继续高速增长的判断不变，继续看好行业。

个股方太平洋证券面，自上而下，从防控优势主线，重点推荐天康生物、牧原股份、新希望。

自下而上，从基农林牧渔行业周报（第24期）本面改善主线，推荐金新农，正邦科技、唐人神。

2）白鸡替抗板块受益于饲料禁抗倒计时和后周期：上周，主产区鸡价和苗价继续反弹。

短中期来看，猪价反重点推荐弹和需求回暖可提供上涨动力，受益于此，禽类产品价格反弹有望持续至7-8月份。

产业一太平洋证券体化经营趋势加速，行业盈利稳定性将逐渐增强，板块估值中枢有望上移。

个股方面，重点推荐圣农发展、农林牧渔行业周报（第24期）禾丰牧业。

3、种植板块：关替抗板块受益于饲料禁抗倒计时和后周期注二次蝗灾。

上周，国内原粮现货均价基本持平，大豆周涨幅0.31%，玉米、小麦、粳稻周重点推荐跌幅为0.07%、1.3%、0.16%。

FAO预警显示，7-8月份东非地区非洲蝗灾或非常危险，建太平洋证券议重点关注蝗灾所带来的主题性投资机会。

个股方面，重点关注农林牧渔行业周报（第24期）苏垦农发。

三、行业数据生猪：第24周，全国22省市生猪出厂价为31.99元/公斤，较替抗板块受益于饲料禁抗倒计时和后周期上周涨0.81元/公斤；全国主产区自繁自养头猪盈利1954元。

截至2020年3月底，全国能繁母猪存栏量为2164万头，环比增2.8%；肉鸡：第24周，山东烟台产区白羽肉鸡棚前价格3.95元/斤，较上周涨0.18元/斤；山东烟台产区白羽肉鸡苗均价2.76元/羽，较上周涨0.74元/羽；第24周，肉鸡养殖环节单羽盈利2.88元；饲料：据博亚和讯统计，第24周，肉鸡料均价2.95元/公斤，环比上周持平；蛋鸡料价格2.68元/公斤，环比上周持平；育肥猪料价格2.82元/公斤，周环比持平；水产品：第24周，山东威海大宗批发市场海参价格136元/公斤，周环比持平；扇贝价格10元/公斤，周环比持平；对虾价格300元/公斤，周环比持平；鲍鱼价格100元/公斤，较上周长10元/公斤；糖、棉、玉米、豆粕、小麦和水稻：第24周，南宁白糖现货价5453元/吨，较上周涨20元/吨；中国328级棉花价格12078元/吨，较上周涨212元/吨；全国玉米收购均价2059元/吨，较上周跌1元/公斤；全国豆粕现货均价2787元/吨，较上周跌12元/吨；第23周，全国小麦现货均价230重点推荐7元/吨，较上周跌32元/吨；全国粳稻均价2982元/吨，较上周跌5元/吨；中晚籼稻均价2737元/吨，环比上周持平；早籼稻均价2490元/吨，周环比持平。

四、风险提示突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化太平洋证券不及预期。