中银国际-非银金融行业周报：创业板改革如火如荼，券商股权管理新规松绑-200614

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证监会与深交所于6月12日中银国际发布创业板改革制度及细则，注册制改革稳步推进。

证券公司股权管理规定修订稿公开征求意见非银金融行业周报，有助于券商扩大股东增加股东数量，增强资本实力。

证监会创业板改革制度：强化信创业板改革如火如荼披、精简条件、严格规范。

证监会发布创业板改革并试点注册制相关制度规则，要点如下：（1）完善创业板发行条件，规定交易所审核等注册程序；（2）强券商股权管理新规松绑调并细化信息披露规定，加大违法违规行为追责力度；（3）精简优化发行条件，根据向特定/不特定对象发行，差异化设置再融资条件，并明确发行上市审核和注册程序；（4）持续监管补充“三创四新”内容；（5）调整保荐代表人资格管理，取消保荐代表人事前资格准入，强化事中事后管理。

深交所中银国际发布创业板细则，注册制改革稳步推进。

深交所发布创业板改革并试点注册制共计8非银金融行业周报项主要业务规则及18项配套细则、指引和通知，涉及首发审核类、再融资和并购重组审核类、持续监管类、发行承销类、交易类等五个方面。

（1）明确6月15日开始接受再审企业提交的相关申请，6月30日起接受新申报企业申请；（2）引导、规范创业板发行人申报和保荐人推荐工作，明确支持在科创板上市的企业类别；（3）针对红筹企业申请发行上市做出制度安排，规定处于研发阶段红筹企业不适用“营收快速增长”规定；（4）完善发行承销制度安排，充分发挥专业机构投资者定价能力；（5）提高单笔最高申报数量，同创业板改革如火如荼步放宽相关基金涨跌幅至20%。

（6）券商股权管理新规松绑进一步优化退市指标。

注册制改革有序推进，有望加速助推市场效率和活跃度的提升，为投中银国际行业务带来增量收入。

证券公司股权管理新规宽松化，行业迎重非银金融行业周报大利好。

本次征求意见稿主要修改内容：（1）主要股东由“持股25%以上或5%以上创业板改革如火如荼第一大股东”调整为“持股5%以上股东”；（2）降低主要股东资质要求，不要求具有持续盈利能力、具有金融业务经验、行业龙头身份，净资产从不低于2亿元下调为不低于5000万元；（3）禁止证券公司股权相关的“对赌协议”；（4）取消部分情形下的审批要求，调整为备案事项。

政策修订旨在落实新版证券法在股权方券商股权管理新规松绑面的“放权”理念，并助力证券公司增强资本实力，持续健康发展，提升竞争实力。

投资建议1）短期来看，A股市场不确定性仍存，板块高beta属性下建中银国际议关注短期波动。

2）长期来看，非银金融行业周报行业持续享有明显领先其他金融子行业的政策面利好，龙头券商将重点受益。

建议重点关注业绩更稳定、综合实力强劲、充创业板改革如火如荼分享受政策红利的龙头券商华泰证券、中信证券，及充分受益于活跃度回暖、业绩加速兑现的高成长性互联网券商东方财富。

风险提示政策出台、国际环境、疫情发展以及市场券商股权管理新规松绑波动对行业的影响超预期。