申港证券-基础化工行业周报：供应下降助推有机硅市场上行-200614

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投资摘要：产品涨跌幅涨幅靠前品种：丁酮（+25.3%）、乙烯（+13.4%）、有机硅D4（+9.1%）、高含氢硅油（+7.1%）、苯酐（+6.6%）、DMC（+6.25%）、107胶（+6.1%）、生胶（+5.88%）、二甲基硅油（+5.88%）、己内酰胺（+5.申港证券47%）等。

跌幅靠前品种：2%生物素（-20%）、碳酸二甲酯（-8.89%）、维生素D3（-7.89%）、丁二烯（-6.25基础化工行业周报%）、维生素B6（-6.00%）、黄磷（-5.99%）、三氯甲烷（-5.8%）、维生素B1（-5.26%）、MEG（-3.7%）、泛酸钙（-3.28%）等。

市场回顾本周中信基础化工板块下跌0.22%，沪深300指数上涨0.05%，与同期沪深300指数相比，基础化工板块落后0供应下降助推有机硅市场上行.27个百分点。

子板块方面，本周基础化工子板块涨跌互现，其中涤纶（+10.05%）、玻璃纤维（+5.84%）、碳纤维（+3.78%）等子板块涨幅居前；氨纶（-4.59%）、电子化学品（-4.59%）、合成树脂（-3.97%）等子板块跌幅申港证券居前。

本周领涨个股包括：龙蟠科技（+29.03%）、普利特（+21.60%基础化工行业周报）、青松股份（+20.7%）、三维股份（+15.77%）等，领跌个股包括：永悦科技（-23.7%）、乐凯新材（-20.31%）、*ST东南（-10.94%）、藏格控股（-9.86%）等。

每周一谈：供应下降助推有机硅市场上行1.1有机硅市场表现：本周有机硅市场进一步上涨，截至周五，DMC华东市场价17000元/吨，同比上涨6.3%，价差较上周同期扩大1100元/吨；近一个月以来，DMC价格自底部累计上涨供应下降助推有机硅市场上行17.2%，价差累计扩大约3100元/吨，盈利改善明显。

1.2价格申港证券上涨原因及分析：近期有机硅市场上涨主要由于供应存短缺预期。

本周国内有机硅企业开工负荷有所降低，行业整体开工率约73%，主要是东岳、恒业成以及三友装置停车检修，基础化工行业周报受此影响，国内有机硅企业排产较好，库存消化完全，目前企业交货订单主要为前期订单，下游大单客户观望操作，预计下一轮采购在6月下旬，国内有机硅单体企业挺价明显，报盘不断上行。

供应下降助推有机硅市场上行供应总体下降，海外市场需求较好。

2020年1-5月国内有机硅DMC产量45.8万吨，同比下降5.2%，一方面申港证券是疫情导致行业开工受到一定影响，另一方面是行业盈利较弱，企业满开动力不足。

我国有机硅基础化工行业周报出口占比较高，2020年1-4月我国有机硅DMC出口量8.76万吨，同比增长21%，主要是有机硅价格较低以及海外疫情不确定性，国外企业加大了有机硅的进口。

受到供应下降助推有机硅市场上行DMC价格上涨影响，下游产品价格持续跟涨。

有机硅下游主要有硅橡胶、硅申港证券油、硅烷偶联剂和硅树脂，其中硅橡胶需求占比约65.6%。

截至周五，华东生胶、107胶价格分别为18000元、17500元/吨，较上周同期分别上涨5.9%、6.1%，自5月底以来累计分别上涨16.1%、16.7%；当前生基础化工行业周报胶下游混炼胶市场价15500元/吨，较上周同期上涨3.3%，下游产品跟涨有助于DMC价格上涨持续性。

1.3结论及投供应下降助推有机硅市场上行资建议：综上所述，当前国内有机硅企业进入检修季，市场供应存缩量预期，且有机硅价格低位，市场挺价心态较为一致，短期有机硅价格仍有望上涨；随着国内有机硅企业检修逐步完成，行业开率有望提升，预计价格上涨空间有限。

投资策略及组合：建议继续关注行申港证券业优质白马龙头及成长属性较强的公司，本周推荐投资组合：扬农化工、华鲁恒升、新和成、利尔化学、万润股份各20%。

风险提基础化工行业周报示：原油价格大幅波动、产品价格持续下跌、下游市场需求疲软。