开源证券-电气设备行业周报：低谷期逐步过去，关注预期变化-200614

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周观点：数据进一步转好，龙头持续超预期1）新能源汽车行业：5月数据环比进一步改善，特斯拉等企业表现超预期；从我们跟踪的景气度看，龙头公司开工率大幅提升，相关产业链充分受益；欧洲政策、特斯拉数据已推动预期充分修复，后续关注产业链景气度变化带来的预期波动，具体的投资方向，中长期的核心是特斯拉、宁德时代开源证券产业链，关注边际改善较大环节。

2）光伏行业：出口数据有所改善，集中度进一步优化，后续需进一步关注海外需求变化，如产业链价格企稳的话有望进一步释放行业装机需求，预期有望向上修正，隆基股电气设备行业周报份等龙头受益；阳光电源等公司也将受益于国内开工加速。

3低谷期逐步过去）“新基建”服务：关注特高压、5G等“新基建”对电气设备需求的拉动，良信电器等公司受益。

5月国内新能源车销量环比增长14%，后续有望进一步转好5月国内新能源汽车实现销量8.2万辆，环比增长1关注预期变化4.0%，同比下降21.5%，销售情况环比进一步向好。

5月国内新能源乘用车销量7.4万辆，同比下降22.6%，环比增长17.2%；开源证券商用车销量0.8万辆，同比下降9%，环比下降9%。

5月EV和PHEV销量分别为6.4万辆、1.8万辆，分别同比下降23.1%、13.8%，EV销量环电气设备行业周报比增长24.4%，PHEV销量环比下降11.9%。

我们认为，受疫情而延后低谷期逐步过去的部分购车需求有望延后释放，6月销量有望进一步恢复。

5月国内光伏组件出口量同比下降0.9%，总体好于预期，看好后续需求5月国内光伏组件出口同比减少0关注预期变化.9%、环比增长9.4%，单晶占比88.2%。

根据海关数据，2020年5月国内光伏组件出口规模达5.97GW，同比减少0开源证券.9%，环比增长9.4%；均价为0.23美元/瓦，环比下降20.9%；出口金额达到13.63亿美元，环比下降7.4%。

其中，单晶组件占比88.2%，多晶组件占比小幅上升，主要因为多晶采购“大户”印度需求开电气设备行业周报始恢复。

总体来看，5月组件出口数据优低谷期逐步过去于预期，未来随着疫情逐步缓和，海外需求有望恢复增长。

板块和公司跟踪新能源汽车行业层面：5月份国产特斯拉销售11关注预期变化095台。

新能源汽车公司层面：杉杉股份拟向3开源证券名特定对象非公开发行股票。

光伏行业层面：电气设备行业周报伍德麦肯齐预计2020年美国新增光伏装机规模有望增长33%。

光伏公司层面：晶澳科技计划对低谷期逐步过去子公司晶澳太阳能增资。

风电行业层面关注预期变化：上海印发《上海市可再生能源和新能源发展专项资金扶持办法（2020版）》。

风电公司层面：明阳智能发布关于全资子公开源证券司增资扩股及签署合作协议的公告。

风险提示：新技术发展超电气设备行业周报预期、疫情等导致需求低于预期、新能源市场竞争加剧。