平安证券-电子行业周报：杉杉股份并购LG偏光片，中芯国际IPO提速-200614

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行业动态：1、杉杉股份并购LG偏光片：根据公告，杉杉股份与LG化学、中国乐金投资、南京乐金、广州乐金、北京乐金和台湾乐金签署的《框架协议》，LG化学将在中国境内以现金出资设立一家持股公司，上市公司平安证券以增资的形式取得该持股公司70%的股权，LG化学持有剩余30%的股权。

我们认为LG本次剥离偏光片业务：1）LG的偏光片业务最初是LG面板的业务的配套，随着LG逐步关闭LCD面板业务转向OLED，偏光片业务重要性下降；2）随着日韩企业逐步关闭LCD面板业务，国内包括BOE、华星光电在内的大陆面板企业收割市场份额，市场集中度提升，作为上游材料端的偏光片企业议价能力下降；3）杉杉股份作为电池材料的知名企业，未来也有可能与LG化学在电池领域有机会协同；2、中芯国际IPO提速：6月10日晚间，上交所科创板股票上市委员会2020年第47次审议会议公告，已经确定于6月19日上午9时审议中芯国际集成电路制造有限公司首发申请，如果顺利获得通过将电子行业周报创造国内最快纪录。

6月1日，中芯国际的科创板上市申请杉杉股份并购LG偏光片已经获得受理，融资规模为200亿元，这200亿元计划投入中芯南方正在进行的12英寸芯片SN1项目（80亿元），先进及成熟工艺研发项目储备资金（40亿元）和补充流动资金（80亿元）。

此前，公司已经敲定两大战略投资者―中国信科和上海集成电路产业投资基金，两者合计将斥资25亿元参与中芯国际科中芯国际IPO提速创板IPO战略配售。

二级市场信息：上周（6/8-6/12）申万电子平安证券行业下跌0.31%，跑输沪深300指数0.35个百分点。

板块方面，申万板块休闲服务、传媒、医药电子行业周报生物、商业贸易涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第16位。

另外，纳斯达克指数下杉杉股份并购LG偏光片跌2.3%，费城半导体指数下跌4.99%，台湾电子指数上涨0.09%。

个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为雪莱特、中芯国际IPO提速苏州固锝、盈趣科技、弘信电子、蓝思科技、贤丰控股、洁美科技、新易盛、晨丰科技、晶方科技；跌幅排名前十的是紫光国微、汇顶科技、晓程科技、徕木股份、南大光电、华微电子、丹邦科技、东尼电子、台基股份、联合光电。

投资建议：上周（6/8-6/12）申万电子行平安证券业表现较弱。

一方面，前期申万电子短期涨幅较大，而上证指数仍处于区间震荡；另一方面，美国疫情反复，截止6月12日累计电子行业周报确诊人数超过200万人，累计死亡人数超过10万人，避险情绪提升，医药等行业更受青睐。

在疫情不反复的前提下，我们仍是看好5G趋势杉杉股份并购LG偏光片下电子行业向上的大趋势，短期来看，面板有望进入新一轮涨价周期，建议优先选择。

风险提示：1）5G进度不及预期：5G全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，中芯国际IPO提速则对部分公司复工产生较大影响，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。