天风证券-芒果超媒-300413-《乘风破浪的姐姐》，价值不止于热度登顶-200615

《天风证券-芒果超媒-300413-《乘风破浪的姐姐》，价值不止于热度登顶-200615（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-芒果超媒-300413-《乘风破浪的姐姐》，价值不止于热度登顶-200615（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

芒果超媒自制综艺《乘风破浪的姐姐》首播数据亮眼，标杆天风证券级综艺地位或已锁定。

6月12日中午12:00《芒果超媒乘风破浪的姐姐》在芒果TV上线，低调开播后，播放量和相关话题热度迅速提升。

从猫眼播放数300413据来看，截至6月13日11时，《姐姐》在上线不到24小时后，登顶猫眼综艺热度榜第一。

截至6月14日22:00，《姐姐》实时累计播放量达到3.《乘风破浪的姐姐》6亿次。

从豆瓣评分来看，我们对比芒果TV近期上线的代表综艺《向往的生活4》（7.4分）、《朋友请听好》（8.5分），以及同为女团成长类的《青春有你2》（5.7分）、《创造营2020》（6.2分），《姐姐价值不止于热度登顶》目前评分达到8.6分，为五部综艺之首。

热度发酵及产品出圈，有望推动芒果TV天风证券会员及广告增长。

《乘风破浪的姐芒果超媒姐》由于参与选手均为30岁+女艺人，受众面更广，随着节目上线后认知度增加及口碑发酵，有望助力芒果在年轻都市女性基础上持续出圈。

从百度搜索关键词的用户画像看，《姐姐》相比女团选秀综艺《创造营2020》及《青春有你第二季》，年龄层分300413布更为广泛；从用户画像性别来看，《乘风破浪的姐姐》男性用户占比52.3%。

反馈到芒果TV的运营数据上，《乘风破浪的姐姐》在《乘风破浪的姐姐》湖南娱乐频道与芒果TV播出，上新期为芒果TV会员权限可看，24小时后转免。

节目上线价值不止于热度登顶后，“芒果TV会员”关键词在百度搜索指数大幅提升。

在广告赞助方面，第一期赞助方13家，天风证券体现招商优秀表现。

对产品边芒果超媒界的不断突破和正能量价值观的传递，更为弥足珍贵。

芒果TV持续保持创新精神，不断打破产品边界300413，《乘风破浪的姐姐》开创逆龄选秀先河，为行业带来新的产品模式，体现芒果综艺先锋的角色，也正是这种不断突破的文化让我们更加看好公司的持续成长性。

此外《姐姐》中的参赛艺《乘风破浪的姐姐》人，年龄区间为30岁到52岁，节目开篇文案以“三十而立”“三十而励”“三十而骊”为主线，节目中展示不同年龄段女性的独立、自信、活力与魅力，打破年龄的局限和世俗偏见，传递和彰显女性价值。

作为价值不止于热度登顶文化内容提供方，芒果在社会舆论与价值观的正向引导上的价值或许更为深远。

投资建议：《乘风破浪的姐姐》现象级产品锋芒已现，再次体现芒果综艺制作能力，此外《向往的生活4》《妻子的浪漫旅行4》等综艺项目也天风证券均在Q2上线，随着影视综艺项目逐步恢复及重磅产品加乘，我们认为公司有望按照前期判断实现Q2广告环比增长，及付费继续同比高增长。

后续来看，除综艺项目外，芒果加大布局的影视剧产品也将持续上线，同时基于内容优势及粉丝基础，围绕KOL、MCN、5G技术等不断扩大的芒果生态体系也值芒果超媒得期待。

我们预计公司20-22年净利润分别为15.3/18.5/21.9亿300413，同比32.2%/20.8%/18.7%，对应20-22年估值65.7x/54.4x/45.8x，维持买入评级。

风险提示：会员及流量增长不达预期，综艺影视项目进度不达预期，广告《乘风破浪的姐姐》主投放意愿具有不确定性，行业监管趋严。