南华期货-动力煤周报：补库需求，叠加旺季来临-200607

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观点：震荡偏强，逢低做多逻辑：多数港口通关难度仍较南华期货大，5月进口同比有所下滑。

动力煤周报煤矿生产正常，供应逐步小幅回升。

发运增加下港口供需较为平衡，库存补库需求缓慢恢复。

近期水电增加叠加旺季来临，导致下游日耗表现弱势。

南华期货但后期面临迎峰度夏，旺季即将到来，日耗回升空间较大。

同动力煤周报时电厂库存同比偏低，仍有较大的补库需求。

短期看下游补库叠加旺季来临对煤价有所支补库需求撑，重点关注电厂补库情况。

供应：两会结束，叠加旺季来临煤矿生产逐步恢复正常。

但又面临6月安全生产南华期货月，整体国内供应环比有所小幅回升。

内蒙地区6月煤管票按核定产能发放，对动力煤周报生产有一定的影响。

前期进口量大幅增长，后期进口收紧力度将更补库需求一步加大，通关难度增加。

叠加旺季来临5月进口同比有所下滑。

需求：近期水电增加以及特高压运输，导致下游日耗表现南华期货弱势。

但后期面动力煤周报临迎峰度夏，日耗回升空间较大。

补库需求同时电厂库存偏低，有季节性补库需求。

库存：煤矿生产正常，但下游采购较好下，叠加旺季来临煤矿库存压力一般。

港口发运增加，但下游补库需求大，吞吐量跟随回升，环渤南华期货海港口库存累积压力较轻。

下游电厂方面，目前同比偏低动力煤周报，后期面临较大的季节性补库空间。

风险因素：煤炭进口收紧力度一般，日补库需求耗表现不及预期。