南华期货-动力煤周报：供需两旺，库存偏低-200614

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观点：震荡偏强逻辑：目前南华期货内外煤价差仍然较大下，外煤偏弱，说明进口难度较大，后期进口仍有减量。

煤矿安全月发生事故，同时内蒙煤管票继续执行，虽与前期相动力煤周报比有所放松，但对供应仍有一定影响。

下游需求较好，发运增加下港供需两旺口供需较为平衡，库存缓慢恢复。

后期逐步进入旺季，下游日库存偏低耗处于上升区间。

同时电厂库存南华期货同比偏低，仍有补库需求。

短期看下游补库叠加旺季来临对煤价有所支撑，但水电逐步发力，特高压恢复，港口调入量有保障，后动力煤周报期煤价存在一定的压力。

重供需两旺点关注电厂补库情况。

供应：煤矿生产逐步恢复正常，但又面临6月安库存偏低全生产月，同时发生煤矿事故，安检或有加强。

但内蒙古煤管票执行，对生产有一定的影响，车等煤现象南华期货普遍存在。

前期动力煤周报进口量大幅增长，后期进口收紧力度将更一步加大，通关难度增加，6月进口同比仍有所下滑。

需求：近期水电增加以及特高压运输供需两旺，日耗表现有所影响。

但后期面临迎峰度库存偏低夏，需求逐步进入旺季。

同时电厂库存偏低，有季节性补库南华期货需求。

库存：煤矿生产正常，但下游采购较好下，煤矿库存动力煤周报压力一般。

港口调入量有保障，但下供需两旺游需求也较好，吞吐量跟随回升，环渤海港口库存缓慢回升。

下游电厂方面库存偏低，目前同比偏低，后期仍有补库空间。

风险因素：煤炭南华期货进口收紧力度一般，日耗表现不及预期。