南华期货-有色金属（锌）周报：基本面支撑偏弱，多空存分歧-200614

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宏观：全球疫情存在二次爆发的可能，美国多个州新增确诊病例数上升，而且6月13日北京新增报告本地确诊病例36例，也令市场开始担南华期货忧国内疫情的反弹。

供给：本周进口亏损扩大，进口锌流入较少；国内锌精矿加工费已基本见底，目前，5月冶炼厂原料库存天数为22.有色金属（锌）周报7天，原料压力较前期缓解。

然由于加工基本面支撑偏弱费下降速度较快，炼厂买矿意愿减弱，部分冶炼厂采取减产或检修应对，等待海外矿山进一步恢复后补充国内。

总体来看，锌供应端压多空存分歧力有所减缓。

需求：南华期货镀锌带动锌下游主要消费，大型镀锌企业仍维持较高开工率，目前订单状态保持稳定水平，然部分中小企业已有淡季表现，订单较前期较弱。

压铸锌合金方面，国内厂家仍未恢复海外出口订单，叠加当有色金属（锌）周报前国内处于淡季，整体生产仍处于低位。

氧化锌板基本面支撑偏弱块，汽车产销数据逐步好转，轮胎板块消费能保持低位平稳，助力氧化锌企业开工小幅回升。

多空存分歧库存：截止6月12日，锌锭社会库存为21.95万吨，较6月5日下降4200吨，上期所锌锭库存较6月5日减4395吨至102253吨；截止6月12日，LME锌库存为125425吨；截止6月12日，上海保税区锌锭库存4.35万吨，较上周下降500吨。

观点：基本面看，受制于进口窗口关闭带来的进口锌流入明显减少，锌矿加工费基本见底；目前冶炼厂原料压力较前期缓解，由于加工费下降速度较快，炼厂买矿意愿减弱，部分冶炼厂采取减产或检修应对，等待海外矿山进一步恢复后补充国内，因此锌供应南华期货端压力有所减缓。

消费端，大型镀锌企业仍维持较高开工率，目前订单状态保持稳定水平；压铸锌合金方面，国内整体生有色金属（锌）周报产仍处于低位。

氧化锌板块，汽车产销数据逐步好转，轮胎板块消费保持低基本面支撑偏弱位平稳。

总体看，锌价基本面支撑较弱，相多空存分歧对偏空，且远期供应压力犹在，锌价上行受限，关注万六支撑。

南华期货策略：基本面支撑偏弱。