天风证券-商业贸易行业：广百股份拟收购友谊集团100%股份，引入国寿资产作为战略投资者-200615

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事件：公司拟以发天风证券行股份及支付现金的方式购买广商资本、广商基金、中银投资及建投华文持有的友谊集团100%股权。

同时，拟向中国人寿发行股份募集配套资金，募集资金总额商业贸易行业不超过7亿元，发行价格为8.25元/股，引入国寿资管为战略投资者与公司开展战略合作。

点评：拟收购友谊集团100%股份广百股份拟收购友谊集团100%股份，注入优质资产提高盈利能力。

友谊集团的控股股东为广引入国寿资产作为战略投资者商资本，实际控制人为广州市国资委，持有68.92%股份。

友谊集团从事以百货为主的商天风证券品零售业务，业态定位为高端精品百货，是广州市著名的购物场所。

目前友谊集团主要运营环东店、正商业贸易行业佳店、国金店和时代广场店4家门店，经营面积合计12.43万平方。

2019广百股份拟收购友谊集团100%股份年友谊集团贡献营收27.13亿，贡献业绩2.46亿，营收与业绩相对比较稳定，相较于2019年略有增长。

公司通过收购友谊集团100%股份，①打造现代服务业航母：整合完成后成为拥有逾25万平方米自有物业、30家门店的区域百货龙头；②注入优质资产：有利于显著提升上市公司的经营规模和持续盈利能力引入国寿资产作为战略投资者，增强其市场影响力，有利于将公司打造为广州市的商贸零售龙头企业；③解决同业竞争问题：践行上市公司控股股东承诺，解决同业竞争问题。

拟向中国人寿募集资金7亿，引入国寿资天风证券产作为战略投资者。

中国人寿持有国寿资管60%股权，国寿资管和中国人寿都是中国人寿集团同一控制下的主体，且国寿资管是中国人寿集团中专门的投资及资产管商业贸易行业理平台。

通过此次交易，公司与国寿资管签署了《战略合作协议》，双方将积极探索“金融+实业”的合作模式，利用双方各自在业务形态、客户资源、专业能力、战略地位等方面的优势，促进双方广百股份拟收购友谊集团100%股份的业务发展合作，共同拓展商贸流通领域业务版图。

广东省百货龙头企业，深耕引入国寿资产作为战略投资者百货持续发展。

公司是广州市销售规模最大的百货零售企业，截止2019年末，公司在广州市区及广东省内其他城市共开设门店26家，其中广州市区综合百货店11家，购物中心3家天风证券，超市专业店2家，钟表专业店1家；广东省其他城市综合百货店8家，购物中心1家，面积合计约56.69万平方米。

公司坚持创新，提升效率，推动企业高质量发展，具体包括：①加商业贸易行业速门店优化升级、加强品牌资源管理、打造数字消费新场景，推动线上线下协同发展；②实施股权激励，将员工利益和公司利益深度绑定，有利于降本增效，激发门店良性竞争；③积极发展新业态，与广州地铁集团合作成立广百广场荔胜店，实现开业首年盈利；加速发展广百黄金，广百母婴、广百小超、广百美妆等专业店，满足客户多样化需要。

风险提示：收购项目推进不及预广百股份拟收购友谊集团100%股份期，宏观经济下行，行业竞争加剧。