南华期货-有色金属（铅）周报：消费低迷，拖累铅价-200614

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宏观：全球疫情存在二次爆发的可能，美国多个州新增确诊病例数上升，而且6月13日北京新增报告本地确诊病例南华期货36例，也令市场开始担忧国内疫情的反弹。

供给：国内原生铅冶炼厂生产稳定；进口铅继续到港，受废电瓶市场货源有限影有色金属（铅）周报响，再生铅企业开工率保持低位。

需求：铅蓄电池市场终端消费低迷不改，其中消费低迷电动自行车及汽车蓄电池企业为消化库存，或是对成品电池积极促销，或是适当下调产量。

尤其是江浙地区，聚集着较大一批电动蓄电池生产企业，终端消费欠佳，经销商采购亦较谨慎，而时值年中，部分企业为控制成品库存，回笼资金，开始陆续下调生产线拖累铅价开工率。

另储能南华期货电池板块，则随海外运输恢复通畅，电池出口向好，企业生产线开工率尚可。

库存：截止6月12日，上期所铅库存较6月5日增10691吨至19716吨；截止6月12日，LME铅库存为75425吨；截止6月12日，有色金属（铅）周报SMM五地铅锭库存总量至2.45万吨，较上周上升1,01万吨。

观点：供应端，原生铅供应稳定，再生铅企业利润有所修复，但原料端废电瓶供应相对偏紧，不过再生铅企业原料库存保持正常，预消费低迷计短期不会影响产量，同时进口铅继续到港，后续社会库存有再度增量。

消费端，铅蓄电池市场终端消费低迷不改，其中电动自行车及汽车蓄电池企业为消化库存，或是对成品电池积极促销，或是适当下拖累铅价调产量。

尤其是江浙地区，聚集着较大一批电动蓄电池生南华期货产企业，终端消费欠佳，经销商采购亦较谨慎，而时值年中，部分企业为控制成品库存，回笼资金，开始陆续下调生产线开工率。

另储能电池板块，则随海外运输恢复有色金属（铅）周报通畅，电池出口向好，企业生产线开工率尚可。

目前供应消费低迷预期增量犹在，铅市整体仍偏空。

策略拖累铅价：逢高空。