华创证券-公募基金周报：疫情反复或影响短期市场风险偏好但不改权益市场中期行情-200615

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周度市场回顾国内方面，截至上周五收盘，上证综指较前一周下跌了0.38%；深证成指较前一周上涨了0.64%；沪深300指数较前一周上涨了0.05%；创业板指数较前一周上涨了1.86%；中债总财富指数较前一周上华创证券涨了0.53%。

行业板块方面，涨公募基金周报跌幅前三的分别是：消费者服务（5.61%）、医药（3.48%）、传媒（3.25%）；涨跌幅后三的分别是：农林牧渔（-2.88%）、非银金融（-1.44%）、银行（-1.42%）。

国际方面，上周标普500指数下跌4.疫情反复或影响短期市场风险偏好但不改权益市场中期行情78%、纳斯达克指数下跌2.30%，恒生指数下跌1.89%，伦敦金现涨2.86%，ICE布油跌7.71%。

周内基金回顾按照简单平均的方式计算不同类型基金的周收益情况，上周A股整体窄幅震荡，存量资金博弈下行情结构分化明显，泛消费、医药领衔上涨，主动选股超额收益较为明显，债市则由于短期超调以及市场风险偏好较弱华创证券而反弹。

偏股混合型基金整体表现相对最好，涨幅1.37%，相比股票公募基金周报型基金其主动选股特征更为明显；受转债拖累，综合债基金整体表现相对最弱，涨幅0.05%。

QDII和FOF基金滞后一个交易日公布数据，QDII基金跌幅2.63%，FOF疫情反复或影响短期市场风险偏好但不改权益市场中期行情基金涨幅0.66%。

股混型基金里，医药、文娱主题基金周度表现最为出华创证券色，例如富国中证体育产业、华商医药医疗行业、博时医疗保健行业A、银河文体娱乐主题等，半导体ETF或是重仓港股金融地产板块的基金周度表现相对较弱。

债基里，权益端精选泛消费、医药标的个券的公募基金周报基金周度表现最好，固收端重仓中长久期利率债的基金周度表现最好。

策略观点权益市场：疫情反复或影响短期市场风险偏疫情反复或影响短期市场风险偏好但不改权益市场中期行情好但不改权益市场中期行情上周市场涨跌互现，上证综指全周下跌0.38%，中证500指数上涨0.11%，国证2000指数上涨0.13%。

在外围市场大幅回调之际，A股上周显现得极为强韧，印证了我们量化择时模型一直以来的观点和对华创证券应的策略。

周末公共卫生事件似乎又刺激公众的敏感神经，各种猜测纷至沓来，但我们回顾今年以来的风险事件，无论市场反应多么恐慌公募基金周报，很快在1-2周之内就得到了平息，这次也不会是个例外。

我们还是建议投资者着眼中期大方向，把重点置于影响A股的核心因素之上，如果由于悲观情绪导致市场短期回调，之前仓位不足的投资者可伺疫情反复或影响短期市场风险偏好但不改权益市场中期行情机增加配置，已经达到目标仓位的投资者，继续保持持有心态就好，预计因资金配置压力而入场权益市场的投资者只会越来越多。

固收市场：维持谨慎观点上周债市出现反弹，前期过大过快的跌幅可能会吸引部分配置型资金，全球疫情以及中美关系紧张华创证券等恐慌情绪也会形成一定的助力，但目前债券收益率还在历史底部位置，没有出我们定义的风控区域，即使利好再多，债市的投资性价比还是太低，我们仍然建议短久期+信用债的组合，等待债券整体性价比的提升。

风险提示1）中美贸易冲突加剧；2）国内外疫情二次爆发；3）相关基金资产配置较高、或有明显风格偏好，当股市相关板公募基金周报块因风险而大幅回落时难以独善其身。