财通证券-锂钴行业动态跟踪：锂钴价格稳定，疫情反复延缓需求恢复节奏-200614

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投资要点：本周钴价整财通证券体稳定。

本周氯化钴（≥24.2%）、硫酸钴（≥20.5%）及四氧化三钴（≥72%）价格均保持稳定，氧化钴（≥72%）价锂钴行业动态跟踪上涨0.6%。

当前国内硫酸锂钴价格稳定钴价跌破不少厂家成本线，同时钴盐企业及下游正极材料厂商的库存已经耗至低位，少数小企业的原料库存几近枯竭，不得不减产应对。

因此疫情反复延缓需求恢复节奏在低库存以及价格跌破厂商成本线的双重支撑下，国内硫酸钴（≥20.5%）价格自三月底未再下探。

需求长期向好，短期财通证券疫情反复延缓需求恢复节奏。

本月法国宣布目标在未来五年内实现年产一百万辆电动车和混合动力车，具体措施包括提高电锂钴行业动态跟踪动车购车补贴。

当前欧洲正在加大行业刺激力锂钴价格稳定度，以最终达成加快欧洲汽车电动化进程的目标。

但考虑到海外复工后疫情疫情反复延缓需求恢复节奏数据的反弹和反复，需求的恢复仍将受到抑制，需求的恢复难以一蹴而就，疫情反复延缓需求恢复节奏。

供给收缩显现，疫情影响由需求端扩散财通证券至供给端。

嘉能可方面，受Mutanda矿关停影响，2锂钴行业动态跟踪020Q1钴矿产量同比下滑44%至6100吨，洛阳钼业方面，旗下Tenke矿2020Q1产量同比下滑32.4%至3244吨，全球两大钴矿公司供给收缩效果显现。

随着疫情由欧美国家蔓延至非洲国家，当前疫情对钴的影响已经由需求端扩散至供给端，刚果（金）当地出现新冠确诊病例快速增长的情况，现存确诊病例达4022例，锂钴价格稳定而钴矿主要出口的港口位于现存新冠确诊病例达27463例的南非，南非港口运输未能完全开放，中国钴原料供应趋紧。

上周刚果金再次延长国家紧急状态1疫情反复延缓需求恢复节奏5日，供给扰动下钴价有望反弹。

需求改财通证券善缓慢，锂盐价格仍承压。

本周钴盐锂钴行业动态跟踪价格维持稳定。

截至目前下游需求虽出现改善迹象，但恢复速度缓慢，电池厂整体库存不低，海内外电池厂有缩减产量计划，锂盐市场库存较锂钴价格稳定高，出货压力凸显。

但考虑到钴盐价格与成本倒挂的实际情况，价格进一步下滑的空间有限疫情反复延缓需求恢复节奏，短期钴盐价格预计承压运行。

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风险提示：锂钴价格稳定疫情对钴矿供给冲击不及预期、海内外政策托底效果不佳。