中粮期货-棉花棉纱日报-200615

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每日简评北京疫情反弹，中粮期货本就艰难的消费复苏再次面临打击。

首先，疫情反弹会迅速提升市场风险厌恶情绪，对所有风险资产（棉花棉纱日报含棉花）价格利空；其次，无论疫情反弹的烈度如何，突然收紧的隔离措施会对纺服消费构成实质伤害，消费萎缩的逻辑再次重燃。

综合来看，北京疫情反弹对棉价有明显的利空冲击，冲击的力度和疫情反弹的烈度正相关；持续时间目前先预判为短期脉冲型，前提是北京的防控体系能迅速压制住疫情反弹态势，否中粮期货则利空将转为长期驱动。