平安证券-智能制造行业双周观点：挖机销量再超预期，建议关注行业龙头-200614

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建议关注工程机械景气度持续回暖：平安证券1）5月挖机销量再超预期。

2020年5智能制造行业双周观点月，我国共销售各类挖机3.17万台，同比增长68.0%。

2020年1-5月，我国共销售各类挖机14.挖机销量再超预期58万台，同比增长19.4%。

5月挖机销量再超建议关注行业龙头市场预期，连续3个月单月销量实现正增长。

这一方面和全国各地积极复工平安证券复产有关，另一方面和市场存量更换需求维持高位有关。

2）地产智能制造行业双周观点新开工面积降幅持续收窄。

2020年1-4月，我国房屋新开工面积累计值达4.78亿平方米，同比下滑18.4%，降幅比1-2月的-44.9%、1-3月的-27.2%显挖机销量再超预期著好转。

预计2020年1-5月房屋新开工面积同比降幅建议关注行业龙头将进一步收窄。

3）政府工作报告提出增加专项债、财平安证券政赤字等规模。

今年政府工作报告提出，2020年我国财政赤字将增加1万亿达3.76万亿，同时智能制造行业双周观点发行抗疫特别国债1万亿。

此外，2020年拟安排地方政府专项挖机销量再超预期债券3.75万亿，比去年增加1.60万亿。

增加财政赤字、抗疫特别国债、地方政建议关注行业龙头府专项债规模将有力支撑2020年新老基建建设，工程机械景气度有望延续。

投资建议：工程机械景气度延续，相关平安证券上市公司业绩维持高增长，建议关注工程机械龙头公司三一重工，工程机械零部件龙头恒立液压。

风险提示：智能制造行业双周观点1）疫情加剧风险。

如果全球新冠疫情加剧挖机销量再超预期，全球经济受到强烈冲击，行业需求将受到影响。

2）建议关注行业龙头全球贸易冲突加剧风险。

如果全球贸易冲突进一步加剧，将影响工程机械行业出口平安证券需求。

3）基建智能制造行业双周观点投资不及预期风险。

如果大规模的基建挖机销量再超预期投资不及预期，则市场需求将受到冲击。

建议关注行业龙头4）市场竞争加剧风险。

如果行业竞争加剧，将对上市公平安证券司毛利率造成影响。