美尔雅期货-PTA、MEG周报-200614

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PTA：成本端或偏坚挺，供需趋于累库，PTA或将偏弱震荡MEG：高库存叠加检修企业陆续复工，乙二醇仍有向下调整空间投资要点1、成本端PX：下周油价或存下美尔雅期货行空间，镇海炼化PX检修，供应进一步减少，下游关注恒力5号线、汉邦装置复产时间，预计下周PX价格或窄幅跟跌原油，PX-N有继续向上修正趋势。

2、供应端：PTA：下PTA、MEG周报周PTA开工或出现攀升，上海石化40万吨装置6月22日重启，汉邦石化220万吨计划6月20日附近重启；佳龙石化、扬子石化、蓬威石化、利万新材料、天津石化以及汉邦石化1#仍处于停车阶段，重启时间待定。

恒力美尔雅期货石化5#250万吨新线计划6月下旬投产。

MPTA、MEG周报EG：供应方面，本周华东主港库存虽然结束累库，相对上周出现了一定下调，但库存拐点仍难来临，检修企业陆续复工，供需逐步成为主导因素3、需求端：下周聚酯行业存在装置存在重启及投产预期，逸盛海南50万吨预期出料、安徽金寨新纶12万吨重启，受其影响下周聚酯开工或提升。

由于本周原料起伏变化影响，织造工厂采购积极性显著降温，同时淡季影响下坯布出货乏力，织造工厂原料及成品库存依旧双高4、核心观点：PTA：供需方面，汉邦装置重启及恒力的投产，令市场重新回美尔雅期货到累库节奏，预期6-7月大致平衡供需矛盾并不突出。

成本端PTA、MEG周报的坚挺及供需开始累库对加工费存压缩预期。

成美尔雅期货本或偏坚挺，供需开始趋向累库，下周市场或震荡偏弱。

MEG：供应方面，本周华东主港库存虽然结束累库，相对上周出现了一定下调，但库存拐点仍难来临，加之检修企业陆续PTA、MEG周报复工，供需逐步成为主导因素情况下，下周乙二醇市场仍有向下调整空间。

5、关注点：宏观环境变化，美尔雅期货原油波动，关注欧美复工后公共卫生事件防控进度，装置检修动态，聚酯产销，关注煤化工出料以及码头进船速度。