中邮证券-量化策略周报：稳增长主调，宽松环境利好成长-211213

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主要观点：短期来看，大盘将以震荡走势为主，近期流动性预期宽松，科技成长板块反弹，存在结构性机会。

从流动性指标看，近期流动性中性偏宽松。

中央经济工作会议直面三重压力，稳增长成为主调，降准如期落地。

预计未来货币政策整体偏宽松，信用方面亦有放松可能。

M2同比高于M1；SHIBOR短期利率在正常水平波动；LPR连续19个月不变。

上周新成立偏股型基金份额有所回落，三季度整体强于二季度；沪深两市最新两融余额18423亿元，较为稳定；社融方面，11月新增人民币贷款有所回升；近期A股IPO筹资上冲回落。

北向资金近一周净流入488.34亿元，创记录新高；南向资金近一周净流入117.66亿元。

从市场情绪指标看，近期情绪面尚可。

处于MA20上方个股及多头排列的强势股数回落至中部，涨停股数在均值附近，连板高度冲高回落；降准宽松货币政策预期下，市场情绪有望维持在均衡位置。

从市场估值来看，两市整体估值仍处在合理区间。

从风险溢价指标看，随着近期大盘弱势调整，沪深300、中证500风险溢价都在均值附近波动，两类风险溢价指标相近，整体风格上看，中小盘略强于大盘。

盈利方面，今年三季度A股盈利增速较二季度继续回落。

今年以来周期风格盈利情况远强于其他风格，与顺周期行情相匹配，三季度回落较大。

成长风格第二，且三季度增速回落速度较小，成长风格具备优势。

投资建议：综合考虑行业近期表现、估值及盈利，我们近期重点看好：中央经济工作会议释放稳增长信号，消费复苏背景下食品饮料、家用电器等消费板块再度强势，经过前期调整估值合理，相关板块参与性价比高。

长线继续看好新能源主线，传统产能受环保政策影响较难释放，新能源符合碳中和政策及未来能源发展方向，看好中游电气设备相关行业，下游的新能源车兼可继续关注。

受益于北交所开市对高科技题材的提振，近期电子、半导体行业连续反弹，跨年行情预期下可继续关注成长性行业。

风险提示：疫情反复、经济数据不及预期、中美摩擦加剧、全球金融环境不稳定影响、财报数据不及预期等。