中泰证券-万通地产-600246-普洛斯梅志明入驻董事会，持续回购彰显转型信心-200612

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事件：6月11日公司发布《关于补选董中泰证券事会专门委员会委员的公告》，公告显示：公司第七届董事会第三十二次临时会议及2019年年度股东大会审议通过增补梅志明先生、张家静女士为公司第七届董事会非独立董事，任期自股东大会批准之日起至本届董事会任期届满之日止。

普洛斯创始人兼CEO担任战略委员会主任委员，助力公司转型普洛斯是全球领先的专注于物流、不动产、基础设施、金融及相关科技领域的投资管理与商业创新公司，业务遍及巴西、中国、欧洲、印度、日本和美国，在不动产及私募股权基金领域的资产管万通地产理规模达890亿美元。

2060024619年2月,万通控股与普洛斯签订股份转让协议，转让后普洛斯成为万通地产第三大股东。

梅志明先生是普洛斯公司(GLP)房地产普洛斯梅志明入驻董事会联合创始人、首席执行官。

本次董事会人员调整，梅志明先生不仅以非独立董事身份加入公司董事会，同时出任战略委员会主任委员掌握全局，这或许意味着普洛斯与万通的合作将更加深入持续回购彰显转型信心，未来将在资本市场、资产开发、运营和管理等多个领域，为万通转型升级赋能。

财务健康推动新发展，持续回购彰显信心公司从2016年开中泰证券始有息负债显著下降，资产负债率也逐年降低。

截至2019年末，公司23.93亿有息负债中，一年内到期有息万通地产负债仅1.15亿，账面货币资金达到24.05亿，货币资金充足，后续转型负担较小。

公司于2019年12月27日董事会审议通过股份回购计划，拟回购2.5-5亿元公司股份；2020年4月21日，董事会审议通过调整回购股份价格上限的议案，将购买的最高价由6.58元/股提升至9.76元/股；截至2020年6月3日，公司累计回购33425300股，占总股本1.6273%，购买的最高价为8.78元/股、最600246低价为4.60元/股，持续的回购充分彰显公司管理层对转型发展的信心。

投资建议：公司董事会调整到位，普洛斯联合创始人兼CEO担任战略委员会主任委员掌握房地产普洛斯梅志明入驻董事会全局，有望激发公司在资本市场、资产开发、运营和管理等多个领域的潜能；公司现有地产项目中，已竣工项目货值充沛，后续能持续释放利润；持有型物业租金收入增长稳定；资产负债结构持续优化，在手现金充足；同时，持续回购公司股份，彰显对未来转型的信心。

预计公司2020-2022持续回购彰显转型信心年EPS分别为0.35元、0.38元、0.42元，当前股价对应2020-2022年PE分别为25.29X、22.81X、20.74X，维持“买入”评级。

风险提示：公司战略转型中泰证券不及预期；公司地产项目销售与结算低于预期。